אוסקר גרוס: לאמדוקס לא תהיה ברירה - תאלץ לפטר עוד עובדים

הבשורות הטובות הן שענקית הבילינג אמדוקס הצליחה אמש לקלוע לתחזיות המוקדמות שלה ולעקוף את ממוצע תחזיות האנליסטים. יחד עם זאת, ההדרכה שלה להמשך מצביעה על המשך ההידרדרות בהכנסות ובנוסף, בהכללת הוצאות חד פעמיות, החברה ייצרה הפסד תפעולי של לא פחות מ-25.4 מיליון דולר ברבעון השלישי. "לאמדוקס לא תהיה ברירה", אומר היום צחי רודניק, אנליסט בית ההשקעות אוסקר גרוס ישראל, "ברבעון הקרוב או בזה שאחריו היא תיאלץ לצמצם את רמת הוצאותיה ולהודיע על ארגון מחדש שיכלול פיטורים", הוא מעריך.

בשיחת הוועידה אמר דב בהרב, מנכ"ל החברה, כי תהליך פיטורי כ-1,000 העובדים טרם הושלם סופית וכי החברה תתאים את מבנה ההוצאות להכנסות גם בהמשך. בנוסף, החברה מעריכה כי החיסכון הכולל יגיע ל-30 מיליון דולר.

אמדוקס דיווחה אתמול על הכנסות של 355.5 מיליון דולר ברבעון - ירידה של 6.5% מהרבעון הקודם. ברבעון הבא, ההכנסות יהיו 333-338 מיליון דולר - ירידה נוספת של 5%-6.3% מהרבעון השלישי של השנה (הרביעי הפיסקלי). בכל הנוגע לשורה התחתונה, החברה דיווחה אומנם על רווח פרופורמה של 40.7 מיליון דולר או 19 סנט למניה, ואולם בהכללת הוצאות רה-ארגון, הרווח הפך להפסד של 9 מיליון דולר או 4 סנט למניה.

ברבעון הבא, החברה צופה רווח פרופורמה של 18-20 סנט למניה, כלומר - רווח של 38.9-43.3 מיליון דולר, בנטרול פריטים חד פעמיים. "אנחנו לא יודעים האם ההכנסות יידרדרו הלאה, לא ברור האם פגענו בתחתית", אמר בשיחת הוועידה רון מוסקוביץ', סמנכ"ל הכספים של אמדוקס.

"ההכנסות של אמדוקס ב-2-3 הרבעונים הקרובים יצטמצמו הלאה, ואני מאמין שיירדו לכ-300 מיליון דולר ואפילו למטה מכך. צריך להבין שלקוחות היום לא מעוניינים לשלם סכומים של עשרות מיליוני דולרים לפרויקט בילינג, והדבר בא לידי ביטוי בתוצאות של אמדוקס. אפילו היום, פרויקט חדש של 5-10 מיליון דולר לחברה הוא בגדר הישג. כבר לא מדברים על פרויקטים של 40-50 מיליון דולר".

רודניק סבור כי החברה תיאלץ לצמצם את נוכחותה בפרויקטים בעולם ולסגור משרדים. "אם בעבר אמדוקס היתה מעורבת בפרויקט באיזור נידח בעולם והחוזה היה מסתיים, היא היתה משאירה את המשרד כתמיכה איזורית. היום, הם ייאלצו לסגור את המשרדים ולהשאיר פעילות מצומצמת בלבד. זו לא בעיה רק של אמדוקס, אלא בעיה של כל החברות בתחום שלה, אולם זה מאוד בולט אצלה שכן עד עתה היא לא ביצעה קיצוצים מסוג זה בהיקף גדול".

הסיבה לכך שאמדוקס טרם ביצעה קיצוצים כאלה, הוא אומר, היא שלפני 2 רבעונים היא עוד מכרה ברמות של 450 מיליון דולר לרבעון והיא רושמת אפילו היום כ-60%-70% מהכנסותיה כתוצאה מחוזים היסטוריים. כעת, אלה עומדים בפני סיום, החוזים החדשים הם בשוויים נמוכים יותר ו"העתיד לא נראה ורוד מבחינתה".

"בתגובה לדו"חות, המניה עלתה ב-10% במסחר שלאחר הסגירה. "אני לא ממש מבין את העלייה", אומר רודניק, "ואני חושב שגם ברמה הנוכחית החברה מתומחרת בצורה מלאה. בסך הכל, החברה לא סיפקה שום חדשות טובות אלא להיפך, הורידה את התחזיות להמשך. יש להם עדיין הדרכה גבוהה להמשך, וברור שרמות ההכנסות האלה לא יימשכו לטווח הרחוק. היום החברה תוכל לשמור על רמת הרווחיות שהציגה אפילו לפני שני רבעונים גם ברמת הכנסות נמוכה בחצי, מאחר שהעסקות יהפכו להיות מבוססות יותר אפליקציות ופחות כוח אדם".

שווי השוק של אמדוקס הוא 1.8 מיליארד דולר בבורסת ניו יורק, וסך האמצעים הנזילים שלה כוללים 1.48 מיליארד דולר. צבר ההזמנות של החברה הוא כעת 1.075 מיליארד דולר לעומת 1.165 מיליארד דולר איתו נכנסה לרבעון השלישי.