פארמוס: גידול נוסף בהפסד ובהוצאות - דיווחה על הפסד נקי של 5.4 מיליון דולר ללא הכנסות

מאת אלי דניאל ושירלי יום-טוב



הדו"חות של חברת פארמוס הישראלית מצביעים היום על כך שעוד ארוכה הדרך עד המועד בו תוכל החברה לרשום הכנסות ממוקד הפעילות העיקרי שלה - תרופת הדקסנבינול. החברה ממשיכה להציג גידול בהפסד הנקי, כמו גם עלייה נוספת ברמת ההוצאות שלה.



פארמוס, העוסקת בגילוי ופיתוח של תרופות, דיווחה הבוקר על הפסד רבעוני של כ-5.4 מיליון דולר או 10 סנט למניה ברבעון השלישי של שנת 2002 - גידול של כ-173% לעומת הפסד של כ-2 מיליון דולר או 4 סנט למניה שנרשם ברבעון המקביל. ברבעון הקודם הסתכם ההפסד הנקי ב-3.4 מיליון דולר או 6 סנט למניה.



פארמוס ממשיכה להתרכז בימים אלה בפעילות פיתוח תרופת הדקסנבינול (Dexanabinol) לטיפול בפגיעות ראש טראומטיות. החברה לא רושמת הכנסות זה הרבעון השלישי ברציפות, אך פיתוח התרופה גובה ממנה הוצאות רבות הקשורות למו"פ ולאדמינסטרציה. הוצאות המו"פ של החברה צמחו בשיעור של כ-85% לכ-4.1 מיליון דולר. מסכום זה, כ-3.1 מיליון דולר הושקעו בפיתוח הדקסנבינול והיתרה הושקעה בפיתוח מוצרים אחרים. פארמוס נמצאת כעת במהלך השלב השלישי של הניסוי הקליני בתרופה והיא הגישה לאחרונה בקשה ל-FDA לאישור הרחבת הניסוי בארה"ב.



חיים אביב, מנכ"ל החברה, מציין כי הפעילות העיקרית כיום בפארמוס היא המשך קידום השלב השלישי של הניסוי. "גייסנו כ-400 חולים מתוך 800 שנדרשים לניסוי - וזה אינו דבר של מה בכך", הוא אומר. אביב צופה כי גיוס החולים יימשך עד סוף 2003, כך שפארמוס מקווה לקבל את תוצאות הניסוי במהלך 2004. הצפי הזה מקדם אותנו במהירות לשנת 2005, שכן לפני כן, פארמוס לא צפויה לדווח על הכנסות מהתרופה. "אנחנו מקווים לקבל את אישור ה-FDA במהלך 2005 ואז להתחיל לשווק", אומר אביב.



את תשעת החודשים הראשונים של השנה מסכמת פארמוס עם הפסד נקי של כ-13.8 מיליון דולר (24 סנט למניה), בעוד שבתקופה המקבילה נרשם הפסד של כ-7.1 מיליון דולר (13 סנט למניה). בתקופה זו השקיעה פארמוס סך של כ-10 מיליון דולר במחקר ופיתוח.



מה יהיה לאחר שהכסף בקופה יאזול?



האמצעים הנזילים (מזומנים, שווי מזומנים ובטוחות סחירות) שבקופת החברה הסתכמו בתום הרבעון השלישי בכ-25.5 מיליון דולר. אביב מציין כי בחישוב גס מאוד, הכסף בקופת החברה אמור להספיק עד הרבעון השני של 2004 והשאלה הנשאלת היא מה יהיה לאחר מכן, שכן הכנסות כאמור, לא צפויות לפני 2005.



אך יש לזכור כי ברבעון השלישי של 2001 פארמוס עדיין רשמה הכנסות, לאחר שבמהלך אוקטובר 2001 היא מכרה את פעילות תרופות העיניים שלה - זכויות לשתי תרופות עיניים המיועדות לטיפול בדלקות ואלרגיות - ל-Bausch and Lomb האמריקאית - בתמורה ל-49 מיליון דולר.



אביב מציין כי בנוסף למכירת הזכויות לשתי התרופות, קיימת גם תרופה שלישית ש-Bausch מצויה כעת לקראת סיום השלב השלישי של הניסוי בה. הוא אומר כי אם הכל יתנהל כשורה, הרי שפארמוס צפויה לרשום הכנסות של 10-12 מיליון דולר מהתרופה הזו במהלך 2004. החישוב הזה מותיר את פארמוס די על הקצה, עם סיכוי לא ידוע להישאר "תקועה" ללא מזומנים. אביב מציין כי החברה תדע עוד לפני כן האם היא צפויה לקבל את הכסף, שכן תוצאות הניסוי של השלב השלישי בתרופת העיניים צפויות להתקבל בסוף 2003.



בסיכומו של דבר, אביב מעריך כי מצבה של פארמוס חיובי יחסית לחברות אחרות בתחום, שכן יש לחברה כסף בקופה ושוק ההון אף מעריך את החברה בשווי שוק של 64 מיליון דולר, כלומר מעל לקופת המזומנים שלה. אביב מדבר על פוטנציאל מכירות של 600-700 מיליון דולר לשנה בשיא לתרופת הדקסנבינול, אך עד אז כאמור, הדרך עוד ארוכה.