בנק פועלים: פרץ האופטימיות בשל הקדמת הבחירות - מוקדם מדי

ההודעה בדבר הקדמת הבחירות הובילה לפרץ אופטימיות בקרב פעילי שוק ההון, אך למרות זאת, רבים מהפרמטרים במשק לא שינו כלל את כיוונם השלילי, הן מבחינת הביטחון - המשך הפיגועים וצל ההתקפה על עיראק, הן מבחינת הכלכלה - האינדיקטורים הכלכליים מצביעים על העמקת המיתון, והן מבחינה פוליטית - מי ינצח בבחירות ומה יהיו צעדיו, כך סבורים כלכלני בנק הפועלים המפרסמים היום את תחזיותיהם לצפוי בשוק ההון ובשוק המט"ח המקומי בתקופה הקרובה.

כלכלני הבנק מציינים כי רמה זו של חוסר ודאות, בכל המישורים, מגדילה את הסיכון שבהשקעה בשוק המניות, למרות ההשפעה החיובית הרגעית של ההודעה על הקדמת הבחירות. להערכת הכלכלנים, כדאיות ההשקעה בשוק המניות קטנה עוד יותר, לאור מסוי שוק ההון המתקרב ובא ועל רקע התשואות הגבוהות בשוק איגרות החוב ובמכשירי השקעה סולידיים אחרים, המהווים אלטרנטיווה אטרקטיווית לשוק המניות.

כלכלני פועלים מוסיפים, בהתייחסם לבורסה של תל אביב, כי המשך מגמת עליות השערים בבורסות בארה"ב, עשויה להשפיע לחיוב על הבורסה בת"א - הן דרך החברות הדואליות והן דרך החברות הנסחרות בחו"ל, המוחזקות על ידי חברות אחזקה מקומיות. כמו כן, העובדה שמרבית הפעילים בשוק הינם לקוחות מוסדיים ומחזורי המסחר עדיין ברמה נמוכה, מספקים לשוק רמת תמיכה מסוימת.

באשר לשוק המט"ח, מציינים כלכלני הבנק כי הקדמת הבחירות הקטינה את אי הוודאות בשוק זה ומשפיעה לחיוב על התחזקות השקל, כאשר גם הבהרתן של חברות דירוג האשראי הבינ"ל לפיה אין בכוונתן לשנות את דירוג האשראי של ישראל בעקבות צעד זה, תומכות בהמשך שחיקתו של הדולר כנגד השקל.

כמו כן, בבנק מוסיפים כי התרחבות פער הריביות בין הריבית השקלית לריבית בארה"ב בעקבות החלטת נגיד הפדרל ריזרב האמריקאי, אלן גרינספאן, להפחית שלשום את הריבית במשק האמריקאי בשיעור של 0.5%, עשויה לתרום גם היא להתחזקות השקל. מנגד, המשך פיגועי הטרור - השבוע ארעו פיגועים בכפר סבא ובגוש קטיף - יחד עם האי ודאות בנוגע לקיום ועיתוי המתקפה הצפויה של ארה"ב על עיראק, מגבירים את המתיחות הביטחונית, ועשויים לתמוך בהתחזקות הדולר.

בהתייחסם לאפיקים השקליים, מעריכים כלכלני הבנק כי התרחבות פער הריביות בין ישראל לארה"ב, תאפשר לנגיד בנק ישראל להתחיל בתהליך של הורדת ריבית, אם כי הם אינם צופים הורדת ריבית לפני סוף השנה, אלא רק לאחר קרות שני אירועים: יועבר בכנסת - בקריאה שנייה ושלישית - תקציב המדינה לשנת 2003 תוך חשיפת הגירעון הצפוי לשנה הבאה; נחזה לפחות במדד חודשי נמוך אחד אשר יוכיח לנגיד כי האינפלציה אכן מוגרה.