הריצה אל המק"מים נמשכת: מרכזים מחזורים של כ-200 מיליון שקל - עולים בכ-0.1% ומגלמים תשואה של 7.92%

הריצה אל המ"קמים נמשכת גם היום ועד כה מסתכמים המחזורים באפיק זה בכ-200 מיליון שקל. המק"מ לשנה רושם עלייה של 0.1% ומגלם תשואה של 7.9% במחזור ער של 55 מיליון שקל. למק"מ שהונפק אתמול על ידי משרד האוצר בהיקף של 2 מיליארד שקל נרשמו ביקושים בהיקף של 10 מיליארד שקל. ההסבר לביקושים הערים למק"מים אתמול והיום הוא ביתרון המיסוי שלהם.



המק"מים לא יהיו חייבים במס בשנת 2003, ולפיכך מצליחות קרנות הנאמנות שמשקיעות באפיקים הלא ממוסים לגייס מאות מיליוני שקלים מהציבור הרחב. למי שכבר הספיק לשכוח, לפני כחודש עמדו התשואות במק"מים על יותר מ-9% ופעילים בשוק ההון מעריכים כי ירידת התשואות והעלייה במחירים במק"מים צפויה להימשך עד סוף השנה הנוכחית.



נקודת נוספת הדורשת תשומת לב היא הפער שבין התשואה במק"מ לשנה ולזו בשחר לשנה אשר עומד על כחצי אחוז. לכאורה, אמורים הגופים המוסדיים לתקן את הפער הזה ולרכוש את השחרים (החשר 2660 אינו ממוסה גם כן) אך הם אינם עושים זאת, מכיוון שהם בטוחים שהתשואות במק"מים יירדו עוד עד סוף השנה בשל הביקושים שמזרים היום הציבור למק"מים דרך קרנות הנאמנות.



רונן אביגדור, מנהל קרנות הנאמנות של בית ההשקעות אקסלנס מסביר היום, כל עוד הציבור מעורב בביקושים המוזרמים למקמים מדי יום הפער הזה עוד עתיד לגדול. הציבור אינו פועל מתוך שיקולים רציונליים אלא שיקולים אמוצינליים הקשורים לפחדיו מפני מס ההכנסה. להערכתי שיווי המשקל בין השחרים לשנה למקמים לשנה הוא רק עניין של זמן שעשוי להתרחש או על ידי ירידת תשואות בשחרים באמצעות הזרמת ביקושים אליהם או על ידי עליית תשואות במק"מים על ידי הזרמת היצעים אליהם. תופעה זו מציין אביגדור תתרחש רק לאחר סוף השנה.



בשחרים הארוכים יותר נימשכת מגמת ירידת השערים זה היום השלישי ברציפות. השחר 2680 לתקופה של 8.5 שנים יורד בכ- 0.2% ומגלם תשואה של 10.88% , השחר 2670 לתקופה של 4.5 שנים יורד ב-0.3% ומגלם תשואה של 10.5%. באיגרות החוב בריבית משתנה מסוג גילון נרשמות עליות שערים של 0.1%.