פינקלשטיין: תוכנית ההתייעלות מדגישה ההבדלים בין בנק הפועלים ובנק לאומי

"אין ספק כי זו התפתחות חיובית עבור בעלי מניות בנק הפועלים", כך אומר קובי לוינסון, אנליסט הבנקים של אינווסטק, בהתייחסו לתוכנית ההתייעלות בבנק הפועלים, במסגרתה יפוטרו כ-900 עובדים והבנק ירשום הפרשה חד פעמית של 580 מיליון שקל ברבעון הקרוב. "יישום תוכנית זו מדגיש את ההבדלים בין בנק הפועלים ובנק לאומי", אומר פינקלשטיין. "פיטורים מסוג זה אינם אפשריים בבנק לאומי בגלל הבעלות הממשלתית".

"בנק הפועלים הולך בדרכו של בנק המזרחי, שביצע גם הוא בשנת 1995 סבב פיטורים יזומים", אומר פינקלשטיין. "בתקופה האחרונה נסחר בנק המזרחי בפרמיה ביחס להון בהשוואה לבנק הפועלים ובנק לאומי, אשר נסחרים בשיעור דומה ביחס להון. תהליך הרה ארגון הנוכחי, אשר מעיד על יכולת ההנהלה לפעול לטובת בעלי המניות, עשוי להביא את מנית הבנק להיסחר, בדומה למניית בנק המזרחי, בשיעור גבוה יותר ביחס להון ולפתוח פער גדול ביחס למניית בנק לאומי", כך מעריך פינקלשטיין.

להערכתו, אם כל ההפרשה תתבצע ברבעון הקרוב, הבנק ירשום ברבעון הרביעי איזון בשורת הרווח, אך החל משנת 2003 ירשום הבנק גידול של כ-140 מיליון שקל בשנה ברווח הנקי, ישירות בגין צעד התייעלות זה. הגידול ברווח יעניק לבעלי המניות גידול בתשואתם להון של כ-1%.