הערכת שווי של סוארי לסלקום: 1.8-1.4 מיליארד ד'

הערכת השווי המסתמנת של משרד רוה"ח יצחק סוארי לחברת סלקום היא 1.8-1.4 מיליארד דולר - כך אמרו מקורבים לאי.די.בי. לדבריהם, ההערכה אינה סופית וייתכנו "שינויים קטנים למעלה או למטה". משרד סוארי מכין את ההערכה עבור דיסקונט השקעות (דסק"ש), שביקשה הערכת שווי לחברה האם אי.די.בי לקראת אישור עסקת מכירתה לקבוצה בראשות גנדן.



באוגוסט השנה ביצעה חברת לידר ושות' הערכת שווי לסלקום כחלק מהערכת שווי שביצעה לדסק"ש. הערכת השווי של לידר לסלקום היתה 8.3 מיליארד שקל (כ-1.8 מיליארד דולר).



דסק"ש הזמינה הערכות שווי גם מחברת גיזה וממשרד רוה"ח קסלמן וקסלמן. המעריכים ימליצו, ככל הנראה, לדסק"ש להעניק סבירות גבוהה יותר דווקא לערכים שסביב טווח ההערכה הנמוך. זאת, בין השאר, על רקע מה שנראה בעיניהם כ"בעיה ניהולית קשה בסלקום", שתשפיע על תפקודה לפחות בחודשים הקרובים.



המעריכים הוסיפו כי נראה שהמנכ"ל הנכנס, יצחק פטרבורג, אינו מכיר את תחום התקשורת, וככל הנראה לא יעבור תהליך מסודר של חפיפה על ידי קודמו, יעקב פרי. לדבריהם, גם ההערכות - שלפיהן יו"ר סלקום שלמה פיוטרקובסקי, והמשנה למנכ"ל אורן מוסט יעזבו בחודשים הקרובים - תומכות בהתמקדות סביב הערכת השווי הנמוכה. המעריכים הוסיפו כי המתיחות בין בעלי המניות בסלקום, שבאה לידי ביטוי באחרונה, פוגעת בשווי החברה.



שווי סלקום נגזר מהשוואה לשווי של חברות סלולר דומות בגודלן, הפועלות בשווקים הדומים לשוק הישראלי. בבסיס הניתוח עומדת ההערכה כי 2001 היתה שנת שיא לסלקום, ולא שנה המייצגת את המשך פעילותה. כמו כן, ההערכה היא כי הכנסות החברה עשויות לגדול ב-2003 יחסית ל-2002 - אך באחוזים ספורים בלבד. זאת, מכיוון שהמשך המיתון צפוי לגרום לצמצום השימוש בטלפונים סלולריים. בנוסף, שוק הסלולר הישראלי נחשב רווי במשתמשים, והמעריכים צופים כי הצטרפות לקוחות חדשים לחברה תהיה בהיקף נמוך.



נתונים נוספים שעשויים להשפיע על שווי סלקום קשורים בחלוקת הדיווידנד ובתוכנית ההתייעלות של החברה. אם בעלי המניות יחליטו למשוך דיווידנד בהיקף של מיליארד שקל, כפי שפורסם, יירד סכום זה במלואו משווי החברה. לעומת זאת, אם יבצעו את תוכנית ההתייעלות, הכרוכה בפיטורי עובדים, צפויה תוספת להערכת שווי החברה.