יו.בי.אס: בנק הפועלים יידרש לבצע הנפקת זכויות אם "מרחץ הדמים" מבחינת הפרשות יימשך ב-2003

"אנו מוחאים כפיים לבנק הפועלים על האומץ לבצע קיצוץ של 900 עובדים, למרות האלמנט האנושי המצער" - כך אומר סטיבן לוי מבנק ההשקעות יו.בי.אס. "אנו מאמינים כי צעד זה של הפועלים מהווה ראיה בלתי ישירה, התומכת בעמדתנו כי שנת 2003 צפויה להיות שנה קשה נוספת עבור סקטור הבנקאות בישראל".



לוי מעריך כי אם יתממש התסריט הגרוע, לפיו במחצית הראשונה של 2003 יימשך "מרחץ הדמים" מבחינת הפרשות לחובות מסופקים, בנק הפועלים עשוי להידרש להנפיק זכויות על מנת להגדיל את הונו העצמי. עם זאת, לוי מדגיש כי תסריט זה אינו בעל סבירות גבוהה ביותר, נוכח הסיכוי הנמוך שהצמיחה בישראל בשנת 2003 תעלה על 1%.



לוי מעריך כי בנק הפועלים ירשום את מרבית ההוצאה החד פעמית בגין הפיטורים, המסתכמת ב-580 מיליון שקל, ברבעון הרביעי של 2002, כדי לאפשר לשנת 2003 להתחיל ברגל ימין. להערכתו, בעלי השליטה ילחצו לבצע את ההפרשה ברבעון הקרוב על מנת לאפשר חלוקת דיווידנד על חשבון רווחי 2003, דבר אשר נמנע מהם בשנת 2002 על ידי הממונה על הבנקים.



למרות הפסימיות של יו.בי.אס, כתוצאה מיישום תוכנית הפיטורים לוי מעלה את תחזיותיו לגבי רווחי הבנק בשנת 2003 ב-7% ל-1.33 מיליארד שקל - כמעט כפליים מהתחזית ביחס לרווחי בנק לאומי, העומדים על 728 מיליון שקל. כמו כן צופה לוי כי התשואה על ההון של הפועלים תעלה ל-9.08%, לעומת 8.31% לפני הפיטורים.



לוי מותיר את המלצתו לבנק הפועלים על "קנייה" ואת המלצתו לבנק לאומי על "הפחת". הוא מעניק מחיר יעד לפועלים של 8.9 שקלים, כ-21% מעל מחיר השוק.