וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

זהר זיסאפל: "בבועה הבאה, שלא תהיה, לא אסחף כלל"

סופי שולמן

27.12.2002 / 18:57

האחים יהודה וזהר זיסאפל נחשבו לפני שנתיים לבעלי מגע קסם - בשיאה הוערכה האימפריה שלהם ב-3.5 מיליארד דולר. שנתיים לאחר מכן התכווץ השווי ל-313 מיליון דולר * הקופות השמנות של האחים זיסאפל (ארכיון)



פסל "האדם החושב" של רודן הוצב ברחבה המרכזית של קומפלקס בנייני רד-בינת ברמת החייל. הפסל, שהוכן באמצעות אחת התבניות המקוריות של זהר (מימין) ויהודה זיסאפל. רק כמה מבין 16 החברות שבבעלות המשפחה עדיין נחשבות לסיפור הצלחה.

רודן, הגיע במשלוח מיוחד מצרפת, לאחר שמקימי קבוצת רד-בינת, יהודה וזהר זיסאפל, שילמו תמורתו 3 מיליון דולר. השנה היתה 2000, והיה נדמה כי חזון הטכנולוגיה של האחים זיסאפל מתגשם:25 חברות סטארט-אפ, הפועלות כמעט בכל נישה אופנתית בשוק התקשורת והמחשבים, 10 הנפקות ציבוריות בוול סטריט, עשרות גיוסי הון פרטיים וכן מכירה של ארבע חברות, אחת מהן - פעמיים.



ואולם פעלתנותם הפיננסית של האחים
זיסאפל לא חיסנה אותם מהמשבר. רק לפני
שנתיים שוויין המצרפי של כל החברות
הציבוריות בקבוצה הסתכם ב-3.5 מיליארד
דולר, וכיום מגיע שוויין ל-313 מיליון


דולר בלבד. הירידה בשווי היא רק אחד הביטויים לשחיקה במעמד הקבוצה,
שבעבר נחשבה לבעלת מגע קסם, וכיום מתברר שרק בודדות מתוך 16 החברות
שבבעלות המשפחה, הן עדיין סיפור הצלחה. גם שווי אחזקות האחים,
שהוערכו בשיאם במיליארד דולר לכל אחד, התכווץ בינתיים ב-80%.

"נהנינו מהבועה, נפגענו מהמשבר, אך מעולם
לא נסחפנו להאמין בכלכלה החדשה", אומר
מנכ"ל רד-בינת, זהר זיסאפל. "לא תיכננו
חברות נטולות רווחים או נטולות מכירות.
הקמנו ואנו ממשיכים להקים תעשייה שתחום
פעילותה הוא תקשורת". עם זאת מודה זהר כי
גם הוא ואחיו יהודה הוקסמו מהבועה.



בועה חד פעמית



"בועת ההיי-טק היתה חד-פעמית, ונראה שלא
תחזור במשך חיי. לפיכך, הניסיון שצברתי
בהקשר זה לא יהיה שימושי. למדנו שוב את
אשר ידענו קודם לכן, ובבועת ההיי-טק
התפתנו לשכוח: חברה תעשייתית מתבססת על
שוק, רעיונות מקוריים, חדשנות, איכות
מוצרים וביצוע יעיל בעלויות נמוכות. לכן,
נראה שבבועה הבאה, שלא תהיה, לא אסחף
כלל", מסכם זיסאפל.



החל בשנות ה-80 נחשבו האחים זיסאפל למורי הדרך בתעשיית הטכנולוגיה
הישראלית. תעשייה זו היתה אז בתחילת דרכה, ומרבית אנשי העסקים האמינו
רק בנדל"ן. האחים זיסאפל נמנו עם הראשונים שהחלו בהפעלת חברות
במתכונת של סטארט-אפ - חברות צעירות שקיבלו תמיכה כספית בצעדיהן
הראשונים ועמלו על פיתוח מוצר מנצח שיפרוץ לשוק ויחזיר את ההשקעה.



יהודה וזהר זיסאפל מעולם לא הוכתרו כאשפים פיננסיים, כמו קובי אלכסנדר
מקומברס או דני גולדשטיין מפורמולה; החברות שהקימו לא פיתחו
טכנולוגיה חלוצית ומובילה כמו החברה שייסד גיל שויד, צ'ק פוינט.
הכישרון של האחים זיסאפל הוא זיהוי נישות נכונות בשוק הטכנולוגיה
והכנסת חברות סטארט-אפ אל מתחת לכנפה המייעצת והמכוונת של קבוצת
רד-בינת.



"היינו שותפים במספר לא קטן של עסקות מיזוג ורכישה, בדרך כלל בצד
הנרכש או הממוזג ולא בצד הרוכש או הממזג", אומר זיסאפל, "והסיבה לכך
היא שהיתרון שלנו הוא בתחום הפיתוח הטכנולוגי, בהגדרת המוצרים
ובפיתוח שוק ולא בתחום הפיננסי". עם זאת אמר כי באחרונה בוחנת
רד-בינת, לראשונה, גם רכישת חברות, לאור ההזדמנויות שנוצרו בשוק
הטכנולוגיה.



בשונה מכור, כלל או אלרן, רד-בינת אינה חברת אחזקות, אלא משפחה
שהחברות בה הן חברות אחיות ולא חברות בנות. הקבוצה מעניקה מגוון
שירותים לחברות הכלולות בה, ובהם ייעוץ אסטרטגי, סיוע ביצירת קשרים
ושימוש במרכזי השיווק המפותחים במדינות השונות, וכן הכוונה פיננסית
ושירותים אדמיניסטרטיוויים. מניותיהן של החברות הכלולות בקבוצת
רד-בינת, מוחזקות ישירות על ידי האחים זיסאפל ולא על ידי הקבוצה.



זיסאפל מסביר כי הוא ואחיו יהודה חולקים ביניהם את האחריות על החברות
בקבוצה, וכל אחד משמש יושב ראש פעיל מאוד בחברות שעליהן הוא אחראי:
"בתחילת דרכה של חברה שנינו פעילים מאוד במועצת המנהלים. עם הזמן אחד
מאיתנו פורש. מסיבה זו רק אחד מאיתנו חבר דירקטוריון בחברות
הציבוריות".



מודל האחים זיסאפל



זיסאפל סבור כי המודל שאומץ ברד-בינת גמיש יותר ומרחיב את חופש הפעולה
של החברות: "דרכים רבות מובילות להצלחה, ואני יכול להצביע גם על
יתרונות של חברות אחזקה או של חברה אחת גדולה ומאוחדת. עם זאת הדרך
שלנו מתאימה, בין השאר, לאופי של יהודה ושלי".



המודל של האחים זיסאפל היה אחד הראשונים שניצל את נפלאותיה של וול
סטריט, בורסה שבאותה עת היתה מוכנה לתת אמון בחברות ולממן את פעילותן
רק על סמך תחזיות עתידיות לצמיחה ורווח. לננט היתה אחת החברות
הישראליות הראשונות שהונפקו בנאסד"ק ב-1991; אחריה התגלגלו שבע חברות
נוספות לבורסת הטכנולוגיה האמריקאית בשנתיים החמות שבין 1999 ל-2001.
גם בתחומים פרוזאיים יותר, כמו גיאוגרפיה ודמוגרפיה, הכתיבו האחים
זיסאפל את המגמה והיו הראשונים שהתיישבו בקרית עתידים, ומשם עברו
לרמת החייל.



קבוצת רד-בינת נחשבת לחברת היי-טק שבבעלותה נדל"ן ששטחו הוא הגדול
ביותר מאשר זה הנמצא ברשותן של כל חברות הטכנולוגיה הישראליות.
הקבוצה חולשת כיום על קומפלקס עצום בהר חוצבים בירושלים וכן על שטח
גדול לא פחות ברמת החייל שהיה שייך למשפחת ויטלה, אשר הקימה באזור את
מפעל הטקסטיל ויטלגו.



ריבוי הנדל"ן חוצה את גבולותיה של ישראל. על רקע ההערכות כי שוק
הטכנולוגיה יחזור לאיתנותו בעוד שנים ספורות, מחפשים האחים זיסאפל
כבר עתה כוח אדם לחברות, ובאחרונה אף הקימו פארקים להיי-טק, ברומניה
ובסלובקיה. תקוותם היא כי בעתיד לא תחוש קבוצת רד-בינת מחסור
במהנדסים ותשפר את כוח המיקוח שלה מול דרישותיהם של המהנדסים
הישראלים.



ואולם עד שיגיע הרגע הזה, האחים זיסאפל נאלצים להתמודד עם עניינים
מציאותיים יותר כמו שוויין המכווץ של החברות הציבוריות בקבוצה, והחשש
מפני מחיקה של כמה מהן מהרשימה המרכזית בנאסד"ק. מרבית החברות
הציבוריות, ובראשן רדוויו, רדקום, סרגון וסיליקום, נקלעו למשבר קשה
ופיספסו פעם אחר פעם את תחזיות ההכנסות והרווח. המלה "רווח" אינה
נהגית כיום ברד-בינת, ומרבית החברות בקבוצה סופגו

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully