סקר VC Indicator של דלויט טוש: קרנות ההון סיכון חוזרות להשקעות בשלבים מוקדמים

33% ממנהלי קרנות ההון סיכון בישראל שהשתתפו בסקר VC Indicator שערכה פירמת רו"ח דלויט טוש (בריטמן אלמגור), מעריכים כי בשנת 2003 יגדל היקף ההון שיושקע על ידי הקרנות בחברות סטארט אפ ישראליות לעומת 2002. בנוסף, 77% מהם מעריכים כי היקפי ההשקעות לא יקטנו ב-2003 לעומת 2002.



מדובר בנתון מפתיע לנוכח הירידה בהיקף ההון המנוהל על ידי הקרנות והקשיים שלהן בגיוסי הון. במידה שתחזיות אלו יתגשמו, היקף ההון שיושקע בחברות סטארט אפ בשנת 2003 ינוע בין מיליארד ל-1.2 מיליארד דולר, בדומה להיקפי ההון שהושקעו ב-2002.



נתונים אלו דומים לנתונים שנאספו בסקר דומה שערכה דלויט טוש בעמק הסיליקון, בו העריכו 45% מהמשיבים כי היקף ההון שיושקע ב-2003 יעלה על זה שהושקע ב-2002.



נתון מעודד נוסף העולה מהסקר הוא גידול בהשקעות חדשות, שלב החברות שספג את הפגיעה הקשה ביותר בשנתיים האחרונות. 63% מהמשיבים ציינו כי יבצעו את מרבית השקעותיהם בחברות שצפויות להגיע לידי רווחיות רק בעוד 2-5 שנים בגלל תנאי השוק כיום. 43% ממנהלי הקרנות צופים כי עיקר השקעתם בחברות תהיה בסיבוב הראשון (בהשוואה ל-27% ברבעון הקודם), 35% מהמשיבים מתכוונים להשקיע בעיקר בסיבוב השני (בהשוואה ל-50% שהשיבו כך ברבעון השלישי), ו-22% ישקיעו בשלב הסיד. תשובות דומות השיבו גם מנהלי הקרנות בעמק הסיליקון: 51% יתמקדו בסיבוב הראשון, ורק 33% בשלב ה-mid-stage.



עם זאת, מדדי ההשקעה של הקרנות הוחמרו לעומת העבר. 36% מתכוונים להשקיע בחברות שיציגו רווחיות בתוך שנה.



מבחינת קהיליית ההון סיכון הישראלית, המשיבים צופים המשך מגמת ההתכווצות והקונסולידציה. ישנו גידול במספר חברות הפרוטפוליו, שיעברו להיות מנוהלות על ידי קרנות אחרות (51% לעומת 41% ברבעון הקודם). 54% צופים כי תהיה עלייה במספר הקרנות שיתמזגו (לעומת 63% בסקר האחרון); 54% צופים גידול במספר השותפים שיעזבו את הקרנות (לעומת 57% ברבעון הקודם), 67% ציינו כי פעילותן של קרנות משניות תגדל בששת החודשים הקרובים (לעומת 67% ברבעון הקודם). לעומת זאת, ישנה ירידה במספר המנהלים הצופים עלייה בדמי הניהול (39% לעומת 53% ברבעון הקודם) או החזר כספים למשקיעים (33% לעומת 48% ברבעון הקודם).



סקר VC Indicator של דלויט טוש נערך מידי רבעון ומתייחס לששת החודשים הבאים. תוצאותיו מייצגות תשובותיהם של שותפים ומנהלי השקעות ב-50 קרנות הון סיכון המהוות כ-85% מהשוק.