ועדת השרים לענייני הפרטה אישרה הזרמה של 60 מיליון דולר ל-YES

ועדת שרים להפרטה אישרה היום הזרמה של 60 מיליון דולר נוספים לחברת הלוויין YES ואת הגדלת החשיפה של בזק במיזם הלוויין עד ל-300 מיליון דולר.



ראש הממשלה, אריאל שרון, והשרים ציפי לבני ודני נווה תמכו בבקשת בזק להגדיל את החשיפה של החברה ל-YES תמורת הקצאת אופציות של YES לבזק. בכך מאפשרת ועדת שרים להפרטה לבזק להמשיך ולהשקיע ב-YES מבלי להפוך אותה לחברה ממשלתית.



השר אלי ישי לא השתתף בישיבה, אך העביר את התנגדותו להגדלת החשיפה של בזק בחברת הלוויין. השר מאיר שטרית פסל את עצמו מישיבת הוועדה בנושא YES בעקבות תרומה שקיבל משמואל דנקנר, מראשי תעשיית הכבלים.



המשנה ליועץ המשפטי לממשלה, דידי לחמן מסר, הציגה בוועדה את בקשתה שהזרמת הכסף לחברת הלוויין תיעשה בשלבים.



על פי ההחלטה של הוועדה, בזק מתחייבת לדווח לרשות החברות הממשלתיות על המשך השקעתה מעבר להזרמה המיידית שלה כחלק מהזרמת 60 מיליון הדולר.



חוות הדעות של משרדי האוצר והתקשורת הוצגו אף הן בוועדה ותמכו בהגדלת החשיפה ל-YES תמורת הקצאת האופציות. המשרדים התבססו על עבודות המחקר של חברת מקינזי ושל דויטשה בנק שהוזמנו על ידי בזק. ריבלין ציין כי הגדלת החשיפה של בזק בחברת הלוויין תגביר את היעילות הכלכלית בשוק הטלוויזיה הרב ערוצית ותקדם את התחרות.



החלטת ועדת השרים להפרטה היום הנחילה כישלון למסע הלחצים שהפעילו ראשי הכבלים על גורמי הרגולציה השונים במהלך השבועות האחרונים, שמטרתו היתה לעצור את הזרמת הכספים לחברת הלוויין.



אישור ההזרמה הנוספת שניתן היום ל-YES הוא ניצחון נוסף עבור בזק במערכה מול חברות הכבלים. כעת, לדברי בכירים בתעשיית הכבלים, תוכל בזק באמצעות חברת הלוויין להמשיך ולהתיש את חברות הכבלים תוך סבסוד ממירים אגרסיווי ומבצעי שיווק חדשים.



אם חשבו בכבלים עד לאחרונה, שקשיי המימון של YES - המתממנת מכ-600 מיליון שקל אשראי ספקים - יחייבו את בזק ואת הנהלת חברת הלוויין לדבוק בהמשך ניהול תחרות מדודה ומבוקרת (וכזו אכן התנהלה בשוק הטלוויזיה הרב ערוצית בחודשים האחרונים), הרי שהחלטת ועדת השרים היום היא יותר מאשר אוויר לנשימה עבור חברת הלוויין.



כעת משתחררת בזק מאיום הפיכת חברת הלוויין לחברה ממשלתית, והיא תוכל להשקיע ב-YES תמורת קבלת אופציות שיומרו למניות בעתיד, בתקווה להמרתן לאחר מכירת בזק לידיים פרטיות. בינתיים, תרגיש בזק הרבה פחות לחוצה ביעדי ההשקעה הקרובים שתציב לעצמה. כמו כן, החלטה של בעל מניות אחר בלוויין להפסיק או לעכב את השקעתו ב-YES תיתקל בהתנגדות קלה הרבה יותר מצד דירקטוריון בזק.



כעת יכול גם שלמה לירן, מנכ"ל YES, לשאוף את מלוא האוויר - 60 מיליון דולר נוספים מבעלי המניות ומהבנקים - ולשכנע את דירקטוריון החברה לשנות את אסטרטגיית החברה, בפעם השנייה בתוך חצי שנה, לאסטרטגיה המכונה בפיו "האסטרטגיה המהירה".



דירקטוריון בזק, כפי שדיווחנו, כבר הנחה את הנהלת החברה לבחון את מימוש ה"תוכנית המהירה" לצמיחת YES. על פי התוכנית שהציג לירן בפני חברי דירקטוריון בזק, ב-8 באוקטובר 2002, חברת YES נדרשת ל-166 מיליון דולר נוספים, באמצעותם מבטיח לירן ש-YES תוכל להגיע להכנסות של 725 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2005, ולמצבת מנויים של 636 אלף, שהם נתח שוק של 42%.



ההכנסות של החברה יגדלו ל-442 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2003 וגידול נוסף של קרוב ל-20% צפוי במחצית השנייה של השנה, לכ-519 מיליון שקל, תוך הקטנת הוצאות התוכן לכ-40% מסך ההכנסות.



הוצאות השיווק השנתיות יאמירו, על פי תנאי תוכנית הפעולה החדשה ב-YES, לכ-80 מיליון שקל ב-2003 וכ-70 מיליון שקל ב-2004, אך החברה תגיע לרווח EBITDA של 189 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2005 ולתזרים מזומנים חיובי של 44 מיליון שקל.



תוכנית העבודה החדשה של YES, המוצגת בהרחבה במגזין TheMarker האחרון, תצריך 40 מיליון דולר נוספים מעבר להיקף ההשקעה הצפוי ב-YES, אם תמשיך החברה לפעול במתווה שהחלה בו ביולי 2002.



למעשה, כ-16 מיליון דולר מתוך ה-40 אמורים להגיע מהמערכת הבנקאית, אם זו תאשר את שינוי האסטרטגיה בלוויין, והיתרה ברובה אמורה להגיע מבזק.



בזק השקיעה עד היום ב-YES סכום של 1.078 מיליארד שקל והיא מעריכה כי היא תידרש להשקיע כ-75 מיליון דולר נוספים, כ-80% מסך ההזרמות הכספיות העתידיות של בעלי המניות ב-YES.



על פי האישור הניתן לבזק היום היא רשאית להגדיל את חשיפתה ל-YES לפי חלקה בהזרמת 60 מיליון הדולר שסוכמו עם המערכת הבנקאית. למעשה, בזק תזרים כעת בשלב ראשון כ-27 מיליון דולר ל-YES מהם היא כבר הזרימה כ-11 מיליון דולר.



יוצא איפוא, שבזק, על פי תחשיביה שלה, צפויה להשקיע ב-YES עוד כ-48 מיליון דולר. ועדת השרים היום, על פי דרישת השרה לבני, חייבה את בזק לדווח לרשות החברות הממשלתיות על המשך "הבטחת ההשקעה" ב-YES, קרי המשך הזרמת הכסף לחברה מעבר ל-27 מיליון הדולר שאושרו בשלב ראשון.



הוועדה קבעה שהחשיפה של בזק ב-YES תגיע לכ-300 מיליון דולר, אך לא נקבע במפורש שזהו הרף העליון והסופי. אם תמיר YES את האסטרטגיה הנוכחית שלה באסטרטגיה המהירה, היא תידרש להשקיע כ-20 מיליון דולר נוספים מעבר ל-48 מיליון דולר.



על פי דו"ח של חברת הייעוץ והמחקר מקינזי, שבוצע עבור בזק, YES צפויה להתאזן תזרימית במהלך 2006 והגירעון המצטבר המירבי של המיזם יסתכם בכ-855 מיליון דולר, כך שיתרת צורכי המימון של המיזם נאמדת ב-150-160 מיליון דולר נוספים.



עם זאת, מנכ"ל בזק, אילן בירן, הציג כבר בישיבת ועדת שרים להפרטה במארס 2002, בפני ראש הממשלה, אריאל שרון, נתונים לפיהם ההשקעה המצטברת הכוללת ב-YES תגיע לסכום שבין 800 ל-900 מיליון דולר.



התוכנית המואצת של YES, המבוססת על הגדלת קצבי גיוס המנויים של החברה לכ-10-12 אלף מנויים חדשים בחודש במהלך 2003, עשויה למשוך את היקף ההשקעה הכולל בחברת הלוויין לרף העליון שהציג בירן לפני 10 חודשים.



היום נפתח הערר של בזק ו-YES נגד מיזוג הכבלים בבית הדין להג