סיבה נוספת לדחיית הורדת הריבית: עלייה של 3.1% באמצעי התשלום בדצמבר ל-30.8 מיליארד שקל

בנק ישראל מפרסם היום כי סך אמצעי התשלום (מזומן ועו"ש) של הציבור עלה בדצמבר ב-3.1% לרמה של 30.8 מיליארד שקל. בסיכום שנת 2002 עלו אמצעי התשלום ב-5.5%. עליית אמצעי התשלום אינה תומכת במהלך של הפחתת ריבית לחודש פברואר.



כזכור, הוריד הנגיד את ריבית ינואר לאחר שבנובמבר נרשמה ירידה של 0.8% באמצעי התשלום. העלייה בדצמבר קוטעת ירידה של חמישה חודשים ברציפות באמצעי התשלום, לאחר שבחודש יוני נרשם שיא של 32.8 מיליארד שקל.

התפתחות אמצעי התשלום היא אחד הפרמטרים אותם בוחן בנק ישראל בדיונים המוניטריים הקודמים להחלטה על השינוי בריבית. בחודשים הראשונים של השנה נרשמה עלייה חדה באמצעי התשלום, וקצב הגידול הגיע עד ל-25.9%, אך כיום ישנה התמתנות - וקצב הגידול עומד על 5.4% בלבד.



אתמול פורסם מדד חודש דצמבר, אשר עלה בהתאם לציפיות ב-0.3%, וסיכם את שנת 2002 בעלייה של 6.5%. זו אומנם רמת אינפלציה גבוהה יחסית אשר תומכת בהמשך מדיניות ריבית מרסנת, אך בחודשים האחרונים נרשמת התמתנות חדה בשיעור האינפלציה - דבר אשר גרם לנגיד להתיר מעט את הרסן בסוף דצמבר.



רמת אמצעי התשלום ירדה באופן עקבי מאז העלה הנגיד את הריבית באמצע שנת 2002 ועתה, לראשונה, רושמת עלייה קלה הנובעת מהורדת הריבית, מחד גיסא, ומהתייצבות המשק על רמת אינפלציה נמוכה יותר - מאידך גיסא. יש לציין כי על פי הנגזר ממחירי האג"ח בשוק ההון, האינפלציה הצפויה ב-12 החודשים הקרובים עומדת על כ-2.3%.