המגמה השלילית בשוק השקל-דולר ובשוק המניות והרמות הגבוהות של התשואות, בעיקר השקליות, יתחלפו במגמה חיובית עם תחילת המתקפה בעיראק, ויוציאו רבים מהגופים המשקיעים מעמדות המגננה שלהם - כך מעריכים בלידר ושות'.
כלכלני לידר ושות' מעריכים כי שינוי זה עשוי ליצור לחץ על השווקים, שסובלים כיום מהיעדר קונים. כספים רבים שממתינים להיפוך בסביבת הסיכון, יבקשו להיכנס לשוק, ולכן התיקון עשוי להיות חריף.
בלידר ושות' מעריכים כי שיווי המשקל של הדולר יהיה סביב רמה של 4.85 שקלים בתקופת ההמתנה לפריצת המלחמה. בלידר ושות' מעריכים כי בשבועיים האחרונים הגיע להבשלה תהליך "השלמה" של רמות השערים הנוכחיות עם המתקפה. במלים אחרות, השוק הולך ומפנים שמרבית הסיכויים הם שמתקפה בעיראק לבדה, ובעיקר תוצאותיה, לא יוכלו ליצור פיחות חד של השקל מול הדולר. השוק מעריך כי המתקפה לא מהווה איום קיומי על המשק, והדבר מאפשר לפער הריביות למלא את תפקידו בייצוב השקל.
כלכלני לידר ושות' סבורים, כי בתנאים אלו ניתן יהיה לראות עצבנות של המוכרים על "קו הזינוק" לקראת המהלך שיבוא לאחר המתקפה. הם מעריכים, כי עם תחילת המתקפה שער הדולר יחצה את רמת ה-4.90 שקלים לכיוון רמת ה-4.95 שקלים, וכי לאחר תחילת המתקפה והתבהרות התמונה שער הדולר יידרדר באופן משמעותי לרמה של 4.7 שקלים ומטה.
בלידר ושות' צופים כי מדד חודש ינואר, שיפורסם בסוף השבוע, יעלה בשיעור של 0.9%, בעקבות השפעת הפיחות על מדד הדיור ושורת עליות המחירים שהיו בתחילת החודש, כגון מחירי גז, סולר, דלקים, מזון משומר וקופסאות שימורים, תחבורה ציבורית ועוד.
פרמטר נוסף שצפוי להיות מושפע לחיוב מהמתקפה בעיראק הוא הגירעון התקציבי של הממשלה, שבינואר הפתיע לרעה על רקע הירידה החדה בהכנסות הממשלה. בלידר ושות' מניחים, כי לאחר המתקפה ישתחרר חסם התנהגותי, דבר שיגביר את היבוא ואתו גם את ההכנסות ממע"מ. בנוסף מציינים כלכלני לידר ושות', כי בשלב זה לא ניתן להשליך מביצוע התקציב בינואר על הגירעון השנתי של הממשלה, וכי יש להמתין חודשיים נוספים בכדי שיהיה ניתן לומר מהן ההשלכות לשנה הקרובה.
סעיף אחר שישפיע בשנה הקרובה על גירעון הממשלה, הוא סעיף ההוצאות על שכרם של עובדי הסקטור הציבורי. בלידר ושות' מעריכים כי הודעת הממשלה על קיצוץ של 10% בכמות העובדים וקיצוץ דומה בשכרם, היא שאפתנית מדי ומטרתה ליצור תנאי פתיחה נוחים למו"מ עם ההסתדרות.
הכלכלנים מזכירים כי הממשלה ביצעה מהלך של פיטורים מסיוויים ב-2001, והיום היא תתקשה לצמצם את כמות העובדים ביותר מהיקף סמלי של כמה אלפים. בלידר סבורים כי תהיה שחיקה בשכר במגזרים מסוימים (בעיקר ברמת הפקידות) בהיקף של כ-5%-6%, אך לא בהיקף של 10% כפי שהודיע האוצר.
לידר ושות': הדולר עשוי לרדת מתחת לרמת ה-4.7 שקלים עם התבהרות התמונה בעיראק; מדד ינואר יעלה ב-0.9%
אילן מוסנאים
10.2.2003 / 16:58
המגמה השלילית בשווקים תתחלף במגמה חיובית עם תחילת המתקפה בעיראק; הודעת הממשלה על קיצוץ של 10% בעובדי הסקטור הציבורי נועדה ליצור תנאי פתיחה נוחים למו"מ עם ההסתדרות