חזי גוטמן: גירעון של כ-4% ב-2003 לא צפוי ליצור זעזועים בשווקים הפיננסיים

"גירעון בסדר גודל של 4% בשנת 2003 הוא בעייתי למשק. לטווח הרחוק יהיה צורך להורידו, אך בטווח של השנה הקרובה הוא לא צפוי ליצור זעזועים בשווקים הפיננסיים", כך כותב היום חזי גוטמן, הכלכלן ראשי של בנק הבינלאומי. גוטמן צופה כי למרות הקצוצים שהממשלה צפויה לבצע בתקציב 2003, הגירעון בשנה זו יגיע לכ-4% לעומת יעד של 3% עליו התחייבה הממשלה, ולעומת גירעון של 3.97% בשנת 2002.



חברות הדירוג הבהירו בחודש האחרון כי אם הממשלה לא תציג תוואי של גירעון פוחת בשנת 2003, יורידו את דירוג האשראי של ישראל. לפיכך ניתן להבין מדבריו של גוטמן כי להערכתו שוק ההון המקומי אינו צפוי להגיב בחומרה להורדת דירוג נוספת של הכלכלה המקומית. יש לציין כי גוטמן מעריך כי הצמיחה בשנת 2003 תסתכם בכ-0.5% - נמוך מיעד האוצר העומד על 1%.



לגבי הדולר מעריך גוטמן כי בתקופת אי הוודאות צפוי שערו לנוע במסגרת התחום שבין 4.9 שקלים ל-5 שקלים לדולר, אך לאחר התבהרות הדברים הוא צפוי לרדת. עוד מעריך גוטמן כי עד סוף השנה השער צפוי להיות נמוך מזה שבחודשים פברואר-מארס.



גוטמן כותב כי למרות עלייה מתונה של 0.2% במדד ינואר - הנמוכה מהתחזית - עדיין צפויים שני מדדים גבוהים בחודשיים הקרובים. זאת, בעיקר בהשפעת הפיחות המואץ בשקל, המוסבר בשלב זה בעצבנות השוררת בשווקים ערב המלחמה האפשרית בעיראק, וגיבוש המדיניות הכלכלית של הממשלה החדשה.



לאחר התבהרות התמונה בשני תחומים אלו מניח גוטמן כי יחול ייסוף בשקל, שישפיע גם על מדדי המחירים בהמשך השנה. התחזית של גוטמן לשלושת המדדים הקרובים היא: פברואר - 0.7% (0.5% תחזית קודמת), מארס - 0.6% (0.3% תחזית קודמת), אפריל - 0.2% (0.5% תחזית קודמת). התחזית לאינפלציה בכל 2003 היא של 2.5% ול-12 החודשים הקרובים - 2.3%. גוטמן מסייג דבריו וכותב כי על רקע התנודתיות בדולר שנגרמת על ידי ריבוי גורמי אי ודאות, כמו מלחמה ועומק המיתון, הסבירות להפתעות במדדים הקרובים היא גבוהה.



גוטמן מציין כי צפיות האינפלציה של שוק ההון ל-12 החודשים הקרובים עלו בתקופה האחרונה מעל 4%. "רק לאחר שיירגעו השווקים עם התבהרות המצב בעיראק והמדיניות הכלכלית לשנת 2003, צפויה ירידה בציפיות האינפלציה", מעריך גוטמן. "סביר להניח, שזה יקרה לקראת השליש השני של השנה. עד אז, לא צפוי שינוי בריבית בנק ישראל. לאחר מכן צפויה הפחתה הדרגתית עד לכדי כ-7.5% בסוף שנת 2003".