כלכלני מיטב: "מחירי המניות הנסחרות בת"א מייצגים כיום הזדמנות קנייה יוצאת דופן למי שמאמין בעתיד המשק הישראלי"

כלכלני בית ההשקעות מיטב מפרסמים היום את סקירתם העדכנית על מצב שוק המניות המקומי. לדבריהם, מדד ת"א 25 מצוי ברמה ריאלית שבה הוא היה מצוי ביוני 1992. יתרה מכך - בנטרול מניית טבע אשר הציגה ביצועים יוצאי דופן, מתברר כי מדד זה חזר לרמתו הריאלית מלפני כ-15 שנה. כמו כן, מאז נקודת השיא של השוק באוגוסט 2000 - כחודש לפני תחילת האינתיפאדה, ירד השוק בשיעור נומינלי של כ-50%.



כלכלני מיטב מציינים כי, לכאורה, אפשר לטעון שבנתון זה אין כדי לומר דבר וחצי דבר על רמתו הנוכחית של השוק, משום שגם המשק הישראלי מצוי באחת מנקודות השפל העמוקות שלו. עם זאת, במיטב סבורים כי אי אפשר להתעלם מכך שבשנים האחרונות חברות ציבוריות רבות ביצעו מהלכי התייעלות בשל ההאטה במשק, ולפיכך הן ערוכות ליציאה מן המיתון המתמשך, לכשזו תבוא.



לדעת כלכלני מיטב, רמת המכפילים בשוק המניות היא נמוכה, וזאת משום שנכון יותר להתייחס למכפילי הרווח של מניות המייצגות חברות מובילות, ולא למכפיל ממוצע. לגישתם, לבורסה המקומית אין צורך אמיתי ביותר מ-200-300 חברות.



אחד הסימנים המובהקים המשמשים כאינדיקציה לרמתו של שוק המניות הוא התייחסותם של בעלי העניין בחברה לרמה שבה נסחרות מניותיהם, מזכירים כלכלני מיטב, תוך שהם מוסיפים כי למרות מחנק האשראי במשק, ניתן להבחין ברכישות מוגברות מצדם של אלה, כמו גם ברכישה עצמית של מניות ע"י החברות הציבוריות (מניות רדומות) ובעשרות הצעות רכש למניות במחירים הגבוהים בעשרות אחוזים ממחיר השוק.



לדעת כלכלני מיטב, מה שמעכב את שוק המניות מלתת ביטוי מלא לערכים הגלומים בו הוא מצבור של מכשולים, אשר הראשון והעיקרי שבהם הוא מצב המשק. כמו כן, חלופות ההשקעה הקיימות, בעיקר בתחום השקלי, נחשבות לאטרקטיוויות. במיטב סבורים כי גופים מוסדיים רבים מצויים בעמדת המתנה מתוך חשש מהמלחמה הצפויה בעיראק ומרצון לראות איזו דמות תהיה לממשלה החדשה, מי יאייש את משרד האוצר ומה תהיה התוכנית הכלכלית של הממשלה.



במיטב מעריכים כי החודשיים הקרובים יהיו קריטיים למשק ולשוק ההון, ובכלל זה לשוק המניות. בפרק זמן זה יוכרע אם פני המשק להמשך ההידרדרות עד כדי קריסה או להתייצבות ובניית תשתית לצמיחה עתידית. את סקירתם מסכמים במיטב באמירה כי "מחירי המניות הנסחרות בת"א מייצגים כיום הזדמנות קנייה יוצאת דופן למי שמאמין בעתיד המשק הישראלי".