חברת S&P הורידה את דירוג האשראי של חברת החשמל מ-(A-) ל-(BBB+), קצת יותר מחודש לאחר שחברת דירוג האשראי מודי'ס הפחיתה את הדירוג.
פעילים בשוק מציינים כי בשעה זו לא נראה כי ההודעה משפיעה על המסחר באג"ח של חברת החשמל בחו"ל, עדות לכך שהמידע כבר היה מגולם בשוק לאחר ההודעה של מודי'ס. הפעילים מציינים כי רוב המשקיעים שמחזיקים באג"ח של חברת החשמל הם ישראלים, ש"כבר הבינו את המסר" של חברות הדירוג הזרות ולא מתרגשים מההפחתות. נראה שגם שוק המניות המקומי אינו מתרשם מהמידע, ובשעה זו נסחר המעו"ף בעלייה של כ-3% על רקע מינויו של בנימין נתניהו לתפקיד שר האוצר.
מודי'ס הפחיתה ב-17 לינואר את דירוג חברת החשמל ל-Baa2 מ-A3. זו היתה הפעם הראשונה שחברת דירוג כלשהי הפחיתה את דירוג חברת החשמל. מודי'ס הודיעה כי ייתכן שהדירוג יירד שוב בתקופה הקרובה.
ב-S&P מציינים היום כי ההחלטה נובעת ממספר גורמים אשר עשויים להקשות על היכולת התפעולית והפיננסית של החברה בטווח הבינוני. בין גורמים אלה: חוסר הוודאות סביב יכולת של החברה לבצע את תוכנית ההשקעות המתוכננת שלה.
בנוסף נראה כי התמיכה שמקבלת החברה מממשלת ישראל נחלשה בתקופה האחרונה. למרות ההיחלשות לעיל, ב-S&P ממשיכים להאמין כי החברה תוסיף להסתמך על תמיכת הממשלה בנוגע לחובותיה, ומציינים כי דירוג האשראי של חברת החשמל נותר קשור לדירוג של מדינת ישראל. עם זאת, בהיעדר תמיכה מצד המדינה הדירוג של חברת החשמל יירד בצורה חדה.
עוד מוסיפים כלכלני S&P, כי העלאת תעריפי החשמל בחודשים האחרונים צפויה להגדיל את הכנסות החברה, אך לא תשפר את יכולת העמידה שלה בכיסוי החוב, וזאת בעיקר עקב השינויים בשערי החליפין והפסדי המימון.
S&P מצטרפת למודי'ס: הורידה דירוג חברת החשמל מ-(A-) ל-(BBB+); התחזית נותרת שלילית
אילן מוסנאים
27.2.2003 / 13:27