המדינה לא רוצה להנפיק גלבועים? לידר תעשה זאת במקומה - תגייס ביום ה' מעל ל-250 מ' ש' בהנפקת 2 סדרות אג"ח חדשות

חברות הברוקרים המקומיות ממשיכות לנצל את המחסור בנכסים צמודי דולר (שצפוי להתגבר בשבוע הקרוב עם הפידיון של סדרת הגלבועים בהיקף של כ-3.6 מיליארד שקל), והיום זהו בית ההשקעות לידר ושות' שמודיע על הנפקה של שני מכשירים חדשים.



בית ההשקעות, מקבוצת לידר החזקות והשקעות, ינפיק ביום חמישי הקרוב אגרות חוב צמודות לדולר בריבית משתנה, הקשורות לסיכון פשיטת רגל (Credit Link Note) לתקופה של 8 שנים, ובהיקף של עד 250 מיליון שקל. אגרות החוב ישלמו ריבית שנתית בשיעור של ליבור בתוספת של עד 1.25%, וידורגו על ידי מעלות בדירוג המקומי המקסימאלי של חוב מדינת ישראל בחו"ל. בדומה למכשירים המובנים שהנפיקה בשנה האחרונה חברת אקסלנס, גם האג"ח של לידר יגובו בכתבי התחייבויות של שלושה מוסדות פיננסיים אירופיים המדורגים בלפחות AA-.



לידר ושות' בונה את הדולב א' על ידי מכירה של ביטוח מפני פשיטת רגל של מדינת ישראל לגופים זרים, שמחזיקים באג"ח של המדינה. הפרמיה עבור הביטוח מאפשרת ללידר לספק למשקיעים תוספת של 1.26% לעומת התשואה בגלבועים. אם אכן תגיע המדינה לפשיטת רגל, הגוף הזר יקבל את הערך הכלכלי של האיגרת, ויעביר לידי המשקיע הישראלי את האג"ח של המדינה, כך שהמשקיע המקומי ייהפך לנושה של המדינה, בדיוק באותו סטטוס של מחזיק הגלבוע. הריבית באג"ח הנה קבוע וכן לא יהיה ניתן לקרוא לאיגרת לפידיון לפני מועד סיומה.



לדולב א' יתרון גם לעומת רכישת האג"ח של ישראל בחו"ל, שהיא כרוכה בתשלום מס על ני"ע זרים, חשופה לעליית ריבית (מאחר והאג"ח אינה בריבית משתנה) או שנסחרת בשווקים לא נזילים. האגרות החוב שיונפקו ע"י לידר יבטיחו,יהיו פטורים ממס לקופות גמל וקרנות פנסיה.



לצורך הגדלת נזילות אגרות החוב תינתן למשקיעים אפשרות למכירה חוזרת של אגרות החוב באמצעות מנגנון מכירה שנקבע בתשקיף ההנפקה, בהתאם לציטוטי קניה ומכירה שיתקבלו ממנפיקי כתבי ההתחייבויות הזרים. מנגנון זה יחזק את הנזילות בנוסף לאפשרות מכירת אגרות החוב במסחר בבורסה.



בנוסף לאגרות החוב מסוג דולב א' (CLN מדינת ישראל) יזמה לידר ושות' אג"ח Structure דולרי סטנדרטי, דולב סדרה ב'. אג"ח אלו, בהן תנסה לידר לגייס כ-200 מיליון שקל, הנן דומות לסדרות הגלעד, והאיתן שאקסלנס הנפיקה בחודשים האחרונים. הדולב סדרה ב' יונפקו לטווח של 12 שנים, יהיו צמודים לדולר ויישאו ריבית בשיעור של כ-7%-7.25% בשנה הראשונה.



בשנה השניה תשלם האיגרת ריבית יומית מותנית, שתשולם כל חצי שנה בשיעור של ליבור+2.5% עבור כל יום בו ריבית הליבור בין השנה הראשונה והתשיעית תנוע בין אפס ל-6.0% ומהשנה העשירית ועד ה-12 בין אפס ל-6.5%. גם אגרות החוב האלו מדורגים ע"י מעלות בדירוג המקסימאלי של AAA והן יגובו בכתבי התחייבויות של מוסדות פיננסיים זרים.