בנק המזרחי צפוי להציג רבעון רביעי חלש באופן משמעותי בהשוואה לרבעונים הקודמים, כך מעריכה רונית גודמן, כלכלנית הבנקים של בית ההשקעות נשואה זנקס. גודמן מעריכה כי הבנק יסיים את הרבעון הרביעי של 2002 עם רווח של 38 מיליון שקל בלבד, בהשוואה לרווח של 98 מיליון שקל ברבעון השלישי, רווח של 70 מיליון שקל ברבעון השני ורווח של 76 מיליון שקל ברבעון הראשון.
למעשה, לפי הערכת גודמן, בנק המזרחי לבדו ללא תרומת בנק טפחות, הפסיד ברבעון הרביעי של השנה. בנק טפחות הרוויח ברבעון הרביעי 61 מיליון שקל, והוא צפוי לתרום כ-52 מיליון שקל לרווחי בנק המזרחי ברבעון הרביעי. הערכתה של גודמן לפיה קבוצת המזרחי תסיים את הרבעון ברווח של 38 מיליון שקל מראה כי לפעילות הבנק עצמה תהיה תרומה שלילית של כ-14 מיליון שקל.
גודמן מעריכה כי הבנק, שיפרסם את הדו"ח הכספי השנתי ב-31 למארס, יסיים את שנת 2002 עם רווח של 280 מיליון שקל לעומת 256 מיליון שקל בשנת 2001. גודמן מציינת כי התשואה על ההון של הבנק תהיה הגבוהה ביותר במערכת הבנקאות. לדבריה, מדובר בבנק עם תיק האשראי הטוב ביותר והוא ימשיך לבלוט לטובה לעומת הבנקים האחרים במערכת.
גודמן מעריכה כי הבנק יבצע מחיקה גדולה מאוד בחברת ההשקעות שלו המחזיקה בחברות כגון קרן הון סיכון מופת, קרן הון סיכון מרתון וחברת נור מקרופרינטרס . להערכתה, החברה תמחק כ-40 מיליון שקל בגין השקעותיה שנעשו באמצעות חברת ההשקעות.
גודמן מעריכה כי הבנק יציג תוצאות חלשות גם בעקבות "ניקוי האורוות השנתי" שתבצע ההנהלה בדו"ח השנתי המסכם של 2002. להערכתה, ההפרשה לחובות המסופקים תזנק ברבעון הרביעי ב-35% לעומת הרבעון השלישי של 2002 והיא תסתכם ב-111 מיליון שקל. ברבעון השני הפריש הבנק 58 מיליון שקל לחובות מסופקים וברבעון הראשון 56 מיליון שקל.
בעקבות הערכה זו, מפחיתה גודמן את מחיר היעד למניית הבנק ל-13.1 שקל לעומת 14.3 שקל בהמלצה הקודמת. מחיר המניה כיום בבורסה עומד על 10.98 שקל. המלצתה למניה נותרת "קנייה". גודמן הפחיתה את מחיר היעד משום שלהערכתה "העובדה כי הבנק שמרן ומציג תוצאות טובות מגולמת כבר במחיר המניה, כך שהסיכוי לעלייה במחיר הינו מוגבל".
רווחי בנק המזרחי צפויים לקרוס ל-38 מ' ש' בעקבות מחיקה של 40 מ' ש' בגין חברת ההשקעות; ללא תרומת טפחות - הבנק הפסיד
ליאור כגן
12.3.2003 / 10:52