בנק הפועלים: הסיכון שטמון בשחרים הארוכים לא מצדיק את התשואה הגלומה בהם - שעומדת על 10.4%-10.77%

"תחילת המתקפה עשויה להוביל למהלך של עליות שערים בבורסה בתל אביב - כך סבורים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית. הכלכלנים מצפים כי בשבוע הקרוב קיימת ציפייה לעלייה ברמת התנודתיות בעקבות התפתחויות סביב האולטימטום שהציבה ארה"ב לעיראק. במקביל מציינים בלאומי כי התוכנית הכלכלית המתגבשת במשרד האוצר צפויה אף היא לתמוך בשבוע הקרוב במהלך של עליות שערים וזו צפויה להחזיר במעט את אמון המשקיעים בשוקי ההון.



בבנק הפועלים זהירים יותר לגבי העתיד הקרוב בשוק המניות וסבורים כי מעבר למלחמה בעיראק ישנם עדיין גורמים רבים של חוסר ודאות שעשויים להשפיע לשלילה על שוק המניות: היכולת של שר האוצר ליישם את התוכנית הכלכלית, משך הזמן שהתוכנית תחל לשאת פירות, שיתוף הפעולה של האוצר עם בנק ישראל שעדיין לא עמד במבחן המציאות והעימות הפלשתיני המתנהל ברקע ללא התקדמות נראית לעין.



למשקיעים שאינם חפצים בהשקעה במניות ובסיכון הגלום בהם ממליצים בבנק לאומי לבחור באיגרות החוב צמודות המדד. בלאומי אומרים כי "החשש ממתקפה קרבה עם עיראק, שעלולה להשפיע על התחזקות שער החליפין לצד עליית מחירי הסחורות, צפוי לגרום לעלייה כלשהי ברמת המחירים בחודשים הקרובים". על כן, סבורים בלאומי כי קיימת בטווח הקצר אטרקטיוויות מסוימת באחזקת מכשירים צמודים לטווח קצר עד בינוני, אשר מקטינים את חשיפת המשקיע לעליות אלו.



בבנק הפועלים סבורים גם כן כי השקעה במכשירים הצמודים הקצרים היא אטרקטיווית כיום. בהפועלים סבורים כי לאור העלאות מחירי הדלקים נראה כי מדד פברואר לא יהיה המדד הגבוה האחרון בעתיד הקרוב.



לעומת האפיק הצמוד ממליצים בבנק הפועלים למשקיעים להתרחק מהשקעה באיגרות החוב מסוג שחר לטווחים הארוכים. בהפועלים ציינו כי המהלך החד שביצע האפיק השקלי בתקופה האחרונה ולאור החששות מפיחות וההמתנה למלחמה, הרי שהסיכון בשחרים הארוכים אינו מצדיק את התשואה הגלומה בהן ואשר עומדת על 10.4%-10.77%. בלאומי מצטרפים להמלצה זו ומציעים למשקיעים שלא להשקיע בשחרים הארוכים כעת, אם כי בלאומי מסויגים יותר ומציינים כי מהלך העליות באפיקים אלו כנראה עדיין לא הסתיים.