"ההפרשות הגבוהות ברבעון הרביעי של 2002, בהיקף של 2 מיליארד שקל, מגדילות באופן משמעותי את אי הוודאות סביב מניית בנק הפועלים בחודשים הקרובים" - כך כותב סטיבן לוי, אנליסט הבנקים של בית ההשקעות UBS, בתגובה לאזהרת רווח שפירסם הבנק היום.
לוי מוריד את ההמלצה לבנק הפועלים מ"קנייה" ל"נייטרלי", ומוריד את מחיר היעד מ-7.75 שקלים ל-7.45 שקלים - כ-7% מעל המחיר בפתיחת המסחר. לוי מעריך כי ההפסד ברבעון הרביעי של 2002 עלול להיות גבוה יותר מ-400 מיליון שקל, והוא עשוי להסתכם בכ-480 מיליון שקל - פי 10 מהתחזית הקודמת שלו, שדיברה על הפסד של 48 מיליון שקל ברבעון.
לוי חושש שהפרשות גבוהות ברבעון הראשון של 2003, או פיחות נוסף בשער השקל, עשויים לגרור את בנק הפועלים למצב בו ההון הראשוני שלו יגיע קרוב לרף המינימלי המותר של 6%. לוי מעריך שההפרשות לחובות מסופקים ימשיכו להיות גבוהות גם ב-2003.
להערכתו, ההפרשות יגיעו לשיעור של 1.3% מתיק האשראי של הבנק (לעומת 1.25% בתחזית הקודמת). כדי להבהיר את חששו מהקרבה לרף התחתון של ההון הראשוני, הוא מציין כי במידה ששיעור ההפרשה יגיע ל-1.7% מתיק האשראי - תרחיש שאינו דמיוני להערכתו, מגבלת ההון הראשוני תיפרץ.
לוי מעריך שהבנק יסיים את 2002 עם רווח של 276 מיליון שקל, לעומת תחזית קודמת לרווח של 707 מיליון שקל. כמו כן מפחית לוי את תחזית הרווח ל-2003, מ-1.035 מיליארד שקל ל-983 מיליון שקל.
לוי מעריך שבשלב כלשהו גם בנק לאומי יודיע על הפרשה גדולה לחובות מסופקים. לוי ממליץ למשקיעים המעונינים לרכוש מניית בנק ישראלי לרכוש את זו של בנק הפועלים, שעדיפה לדעתו על רכישה של מניית בנק לאומי.
UBS ורבורג: "גם בנק לאומי יודיע על הפרשה גדולה"; "מניית הפועלים עדיפה על לאומי"
ליאור כגן
20.3.2003 / 15:00