הבורסה לניירות ערך תקבע בעצמה שער יציג ליורו בימי פקיעת אופציות יורו-שקל, שלפיו תפקע סדרת האופציות של אותו חודש. המשמעות היא שהשער היציג שיקבע בנק ישראל בימים פקיעה לא ישמש לצורך חישוב השער לפיו יפקעו האופציות. השינוי יכנס לתוקף החל מהפקיעה של חודש מאי והוא יהיה לתקופת ניסיון של חצי שנה.
החלטת הבורסה התקבלה כחלק מהמאמץ להגדיל את נפח המסחר באופציות יורו-שקל. השינוי התבצע בעקבות בקשה של שחקני אופציות שהסבירו את הקושי הקיים בחישוב השער לפקיעה בהסתמך על השער היציג של היורו שקובע בנק ישראל. השער היציג שקובע בנק ישראל ליורו נעשה לפי מכפלת השער היציג של הדולר בשער של היורו-דולר.
הבעיה של שחקני האופציות נבעה מהעובדה שטווח הדגימה של שערי היורו-דולר לפי שיטת בנק ישראל הוא רחב (שעה). לדבריהם, בזמן זה יכולים להיות תנודות חדות מאוד במטבע, ולכך יכולה להיות השפעה גדולה על הפוזציות. בעיה זו מנעה מפעילי אופציות רבים, בהם גופים מוסדיים ובתי השקעות, לפעול באופן סדיר באופציות היורו-שקל.
לפי החלטת הבורסה, השער היציג של היורו ביום פקיעה ייקבע בצורה הבאה: הבורסה תחשב שער דולר-יורו על סמך ממוצע של שערים כפי שהם מפורסמים בסוכנות המידע בלומברג. הבורסה תחשב במשך שתי דקות (בין 15:24 ל-15:26) ממוצע של ציטוטי דולר יורו כפי שהם יופיעו על המסכים מדי 15 שניות. הציטוט הגבוה ביותר והנמוך ביותר לא ילקחו בחשבון.
נפח המסחר הממוצע בשנת 2002 במסחר באופציות יורו-שקל עמד על 1,725 אופציות ביום. בחודש ינואר 2003 נרשמה ירידה ל-1,400 אופציות ביום. בחודש פברואר נרשמה עלייה ל-1,850 אופציות ביום ובחודש מארס נרשמה עלייה חדה לשיא של 2,600 אופציות ביום.
פעילים בשוק האופציות מעריכים כי הגידול במסחר באופציות היורו-שקל בחודשיים האחרונים הוא תוצאה של התנודות החדות בשער היורו בשל המלחמה בעיראק. להערכתם, פעילות רבה מתקיימת לפני פקיעות, דבר המעוות את הממוצע היומי. לדבריהם, ישנם ימים רבים בהם נפח המסחר נמוך מאוד ומסתכם בכ-200-500 אופציות בלבד. הפעילים מציינים עוד, כי עסקות רבות הן מתואמות, כך שמי שמעוניין לסחור באופציות יורו-שקל מתקשה לעשות זאת.
פעילי האופציות מעריכים כי השינוי שהנהיגה הבורסה יכול להביא לגידול ניכר במחזורים, שכן הוא מפחית באופן ניכר את הסיכון הקיים בימים של פקיעה.
בתוך כך הודיעה היום הבורסה כי בעקבות הצלחת "רצף ג'מבו" לעסקאות גדולות באיגרות חוב ממשלתיות ובמק"מ, החליט דירקטוריון הבורסה להרחיב את המסגרת ולהחילה גם על המסחר במניות ובנגזרים. הגודל המזערי של עסקאות "ג'מבו" החדשות יהיה מניות בשווי 100 אלף שקל או 5 אופציות.
מהבורסה נמסר כי המסחר היומי באיגרות חוב ב"רצף ג'מבו", מאז הפעלתו ב-1 בדצמבר 2002, הגיע עד ל-30% ממחזור המסחר. השיא היה עסקה של 150 מיליון שקל. "רצף-ג'מבו" מאפשר לקופות גמל, קרנות נאמנות ומשקיעים גדולים אחרים לסכם את פרטי העסקה (מחיר וכמות של ניירות הערך המבוקשים) ביניהם, ומיד אחר כך, להזרים את פקודות הקנייה והמכירה ל"רצף".
בבורסה מציינים כי גם ציבור המשקיעים נהנה מ"רצף-ג'מבו", שכן פקודות בשערים טובים יותר משער עסקת הג'מבו, הממתינות ב"ספר הפקודות", מבוצעות יחד עם עסקת הג'מבו. יתרון נוסף הוא הפרסום בזמן אמת של פרטי עסקות ג'מבו, על גבי מסכי "רצף", לעומת עסקות מחוץ לבורסה, המתפרסמות רק יום לאחר ביצוען.
הבורסה בניסיון להחיות את המסחר באופציות יורו-שקל: תקבע בעצמה שער יציג ליורו בימי פקיעת האופציות
ליאור כגן
23.3.2003 / 15:41