קרנות גידור הפסידו עד 25% ב-5 ימים עקב העליות החדות שנרשמו בציפייה לעימות קצר בעיראק

העלייה המרשימה שרשם שוק המניות האמריקאי בשבוע האחרון באה אולי מאוחר מדי לשוק קרנות הנאמנות המנייתיות האמריקאי, שממשיך להתכווץ לאחר העשור החלומי שחווה בשנות ה-90. מאז תחילת השנה פורקו 20 קרנות נוספות, המתווספות ל-335 ו-865 שגוועו בשנים 2002 ו-2001, בהתאמה.



מנהלי הקרנות סוגרים את עסקיהן ממספר סיבות, בהן ביצועים נחותים בהשוואה לקרן מתחרה או נפילה חדה בנכסי הקרן. מומחים מעריכים כי קרן צריכה להחזיק נכסים בהיקף של 50-100 מיליון דולר לפחות כדי להיות ברת חיים.



פירוקה או מיזוגה של קרן עשוי עם זאת לשאת גם ברכה מסוימת למנהליה, מכיוון שבמקרה זה מוסרת הקרן מרשימת המעקב של חברות דירוג הקרנות הגדולות - מורנינגסטאר וליפר. בכך יכולים מנהלי הקרן להשתחרר מהצל הכבד של ביצועים כושלים ממושכים ולעלות על דרך חדשה עם "גיליון אישום" נקי.



מומחים בתעשייה מעריכים שבעתיד ייסגרו קרנות נוספות מכיוון שהשוק עדיין מוצף ופועלות בו כ-5,900 קרנות מניות ואג"ח בהשוואה ללמעלה מ-6,700 בשנת 2000.



מכה קשה לקרנות הגידור



גם קרנות הגידור אינן רוות נחת לאחרונה. עוד בטרם נורה מטח האש הראשון בעיראק הפסידו קומץ קרנות מאות מיליוני דולרים לאחר ששוקי המניות והדולר ביצעו תפנית חדה מעלה בציפייה לעימות קצר ומכריע. חלק מאותן קרנות רשמו הפסדים של עד 25% בחמישה ימים, לדברי מקורבים.



קרנות ה-CTA (ייעוץ לסחר בסחורות) אימצו סגנון השקעה שהניב להן הכנסות יפות כאשר השווקים נחבטו עוד ועוד, אך מרביתן סבלו מהפסדים דו ספרתיים מכיוון שמגמת המסחר בכל השווקים השתנתה באופן פתאומי ביום חמישי שעבר.



התקווה למלחמה קצרה הקפיצה את מדד דאו ג'ונס בקרוב ל-14% בשמונה ימי מסחר ומנהלי קרנות הגידור, שהימרו על המשך החדשות הרעות התקשו מאוד לסגור את פוזיציות השורט שפתחו. בנוסף לכך, הביאה התנפלות המנהלים על מניות שרכשו בשורט להעצמת העליות החזקות ממילא.



הזהב פנה דרומה



מי שחיפש מאז תחילת השנה מקלט בקרנות הזהב גילה לאכזבתו שמחירי הזהב אינם שומרים על המומנטום שצברו בשנה שעברה.



בחודש ינואר לבדו העבירו משקיעים מבוהלים 262 מיליון דולר לקרנות המשקיעות בזהב, לאחר הזרמה של 820 מיליון דולר בשנה שעברה. ב-2001 היתה הצבירה בקרנות הזהב שלילית. כתוצאה מהזרמות הענק תפחו נכסי קרנות הזהב לכ-4.3 מיליארד דולר, בהשוואה ל-1.7 מיליארד דולר בלבד לפני שנתיים.



עם זאת, מתחילת השנה רשמו 30 קרנות הזהב הגדולות ביותר ירידה ממוצעת של 11.4% כשקרנות הטכנולוגיה החבולות עולות מנגד ב-5.2% (הרבה הודות לזינוק המרשים בשבוע שעבר). ב-2002 קפץ מחירן ב-63%, שיא של תשע שנים.



רבים מעריכים כי לאחר שזינק בסוף השנה שעברה לשיא של 6 שנים לא יוכל מחיר הזהב להמשיך ולעלות והוא צפוי לרדת, במיוחד לאחר פתרון המצב בעיראק. אף על פי כן, יש המציינים שהכלכלה האמריקאית המגמגמת, כוחו המופרז של הדולר ואובדן האמון במגזר העסקי בארה"ב עשויים להמשיך ולספק עדנה למתכת היקרה.