הכנסות בזק ב-2003 צפויות לרדת ל-8.1 מיליארד שקל בעקבות המיתון במשק והמשך מגמת שחיקת ההכנסות מפעילות התקשורת הנייחת, לעומת 8.2 מיליארד שקל ב-2002, כך מעריך חן לינדמן, אנליסט התקשורת של בית ההשקעות מנורה גאון.
לינדמן מציין כי הכנסות בזק משיחות מקומיות ימשיכו לסבול מירידה, אך ירידה זו תתמתן בעקבות שינויי מבנה התעריפים שבוצע בחברה.
הן הפחת של בזק והן ההוצאות על תמלוגים למדינת ישראל ימשיכו במגמת הקיטון ב-2003 כך שהרווח התפעולי של בזק יעלה ל-1.1 מיליארד שקל לעומת מיליארד שקל ב-2002. לגידול ברווח התפעולי יתרום, להערכת לינדמן, השינוי במדיניות הפחת, שתפצה על חלק מהירידה בהכנסות של הפעילות המסורתית של בזק.
מבנה המאזן של בזק יתרום לרמת הוצאות מימון דומה לזו שנרשמה ב-2002, קרי הוצאות מימון בהיקף של כ-180 מיליון שקל.
פלאפון, להערכתו, תתקרב לרווחיות במהלך המחצית הראשונה של 2003, כשהתמתנות התחרות תטיב עמה והיא תהנה ממגמת עליית המחירים בשוק.
חברת הלוויין YES תמשיך לפגוע ברווח הנקי של בזק בלמעלה מ-250 מיליון שקל, מעריך לינדמן. ב-2002 תרמה YES כ-347 מיליון שקל להפסדי בזק. הפסדי YES יסתכמו ב-2003 בכ-650 מיליון שקל.
לינדמן מעריך כי בזק תגייס עוד 100 אלף מנויי אינטרנט מהיר לרשת ה-ADSL ב-2003.
בבית ההשקעות סבורים כי ככל שיתקדם תהליך ההפרטה של בזק ויעבור לשלבים מתקדמים יותר, כך יגבר העניין במניית בזק, והיא צפויה ליהנות מביקושים מוגברים.
לינדמן קובע לבזק שווי של 12.1 מיליארד שקל על פי מכפיל EBIDTA של 4.95 ומציב למניית בזק מחיר יעד של 4.98 שקלים, הגבוה ב-5% ממחיר השוק ומותיר את ההמלצה על "החזק".
מנורה גאון: YES תגרע השנה יותר מ-250 מיליון שקל מהרווח הנקי של בזק
ערן גבאי
26.3.2003 / 15:32