מריאן ווק, כיום אנליסטית בית ההשקעות Fulcrum, ובעבר אנליסטית בית ההשקעות רוברטסון סטיבנס שנסגר, סבורה כי אמדוקס זכתה לאחרונה במספר חוזים חשובים עבורה, עם חברת התקשורת וודאפון. חוזים אלו, עם וודאפון אנגליה ו-וודאפון אירלנד, המסתכמים בכ-80 מיליון דולר להערכתה, עשויים לתרום לשורת ההכנסות של קומברס כ-15-25 מיליון דולר לשנה, למשך 3-5 שנים.
וודאפון אחראית לכ-10% מכלל הכנסותיה של אמדוקס ובשנת 2002, הסתכמו הכנסות אלו בכ-160 מיליון דולר. ווק מציינת כי על רקע היקפן של העסקות החדשות, ובהתאם לכך שאמדוקס זכתה בעבר בחוזי בילינג עם וודאפון, החוזים החדשים הינם למערכות ניהול לקוחות (Customer Care).
העסקות האחרונות עם וודאפון נוספות למספר עסקות גדולות אחרות עליהן חתמה אמדוקס לאחרונה, ביניהן עסקת SFR המוערכת בכ-30 מיליון דולר, ועסקת Dex Media המסתכמת להערכתה ב-65-75 מיליון דולר. בסך הכל, ווק מעריכה כי אמדוקס הוסיפה כ-45-80 מיליון דולר להכנסותיה השנתיות הצפויות.
אולם, יחד עם החדשות החיוביות, ווק מעריכה כי כל הזכיות הנאות הללו, אינן משפרות באופן מהותי את צבר ההזמנות של החברה לשנה הקרובה ואת הציפיות של החברה. החישוב של ווק מצביע על כך שאת הרבעון שהסתיים ב-31 לדצמבר (השני הפיסקאלי של אמדוקס), היא תסיים עם צבר הזמנות של כ-1.1 מיליארד דולר. צבר זה מהווה להערכתה כ-74%-77% מההכנסות החזויות לשנה הקרובה, כך שאלה צפויות להסתכם בכ-1.4 מיליארד דולר.
"אנו סבורים שאמדוקס צריכה לחתום כל שנה על מספר חוזים בהיקף של מעל 100 מיליון דולר, כדי לייצב את הרווח הנקי שלה, שאנו צופים כי יסתכם ב-84 סנט למניה (185 מיליון דולר) ב-2003", מציינת ווק. החדשות הטובות, לדבריה, הן שלאמדוקס יש כמה עסקות כאלה כמו עם חברת הסלולר ספרינט PCS, אך החדשות הרעות לדעתה הן שסביבת המקרו מקשה על חיזוי מועד חזרתן של חברות התקשורת הגדולות לבצע השקעות גדולות.
ההמלצה של ווק נותרת על "נייטראלי". "אנו ממליצים למשקיעים לשבת על הגדר עד שהמניה תיסוג לרמה של 9-10 דולרים", הוסיפה.
"אמדוקס זכתה בחוזים המוערכים בכ-80 מיליון דולר עם וודאפון באנגליה ובאירלנד"
שירלי יום-טוב
26.3.2003 / 19:04
האנליסטית מריאן ווק מבית ההשקעות Fulcrun: החוזים עשויים לתרום לשורת ההכנסות 15-25 מ' ד' לשנה למשך 3-5 שנים; מציעה להמתין עד שהמניה תרד ל-9-10 ד';