בראק, וינטרוב ויצחקי השלימו החזר ההלוואה למריל לינץ' בהיקף של 1.2 מיליארד יורו

2002 היתה השנה של בעלי השליטה בחברת בראק הולדינגס , שמעון וינטרוב, רון יצחקי ורונן פלד. השלושה תפרו עסקה סבוכה, שלפיה בראק וקרן אפולו האמריקאית רכשו את האסלמיר באמצעות מימון בשיעור של 85% שהעניק בנק ההשקעות מריל לינץ', לפי שווי חברה של 1.45 מיליארד יורו. עם קבלת הצעת הרכש, במאי 2002, התפרסמה גם התוכנית העסקית שבאמצעותה עתידה בראק להשיב את ההלוואות שנטלה, כשהיא מותירה קופון נאה לכל המעורבים בעסקה.



אסלמיר ההולנדית פועלת בשוק הנדל"ן (משרדים, מסחרי ותעשייתי) והחזיקה ביותר מ-130 נכסים בבריטניה. האסלמיר נוסדה כחלק מפיצול אחת מחברות הנדל"ן הגדולות ביותר בעולם, רודמקו. לאחר הפיצול החזיקה בעיקר המניות בהאסלמיר קרן הפנסיה השלישית בגודלה בהולנד, ABP. בראק בחנה מספר אפשרויות להשקעה בחברות נדל"ן גדולות, באמצעות רכישה מלאה או חלקית. בראק פנתה ב-2002 ל-ABP ווניהלה גם מגעים ישירים עם הנהלת האסלמיר.



לבראק היו שתי אפשרויות למימון עבור עסקת הענק, ובסופו של דבר קיבלה מריל לינץ' את תפקיד אספקת האשראי, תמורת עמלות של עשרות מיליוני דולרים. למריל לינץ' עדיין שמורה אופציה לקבל 35% מהאסלמיר. מימוש אופציה זו עשוי להניב רווחים מסוימים נוספים לבראק. בעלי השליטה החדשים בהאסלמיר, בראק ואפולו, מכרו את מרבית נכסיה בתמורה כוללת של 773 מיליון ליש"ט, וקיבלה גם 104 מיליון ליש"ט ממכירת החברה הכלולה Rreef.



נכון לסוף 2002 היו ברשות האסלמיר 55 נכסים בשווי של 752 מיליון ליש"ט. בעקבות מכירת הנכסים, האסלמיר גם חילקה דיווידנד בסך כולל של 853 מיליון ליש"ט. התקבולים שזרמו בעקבות חלוקת הדיווידנד ומימוש הנכסים איפשרו לבראק להשיב עוד ב-2002 את ההלוואה שנתן מריל לינץ'. בסך הכל הסתכם חלקה של קבוצת בראק ברווחי החברה המחזיקה בהאסלמיר ב-35 מיליון שקל ב-2002.







בראק הולדינגס רשמה רווח של 11 מיליון שקל במחזור של 338 מיליון שקל ב-2002, לעומת הפסד של 6 מיליון שקל והכנסות של 309 מיליון שקל ב-2001. תזרים המזומנים מפעילות הקבוצה הסתכם ב-89 מיליון שקל ב-2002. מלבד האחזקות בהאסלמיר שותפה בראק בכמה פרויקטי נדל"ן בארה"ב, הונגריה ובריטניה. הנכס בעל הסיכון הגבוה ביותר הוא בניין משרדים הנמצא סמוך למקום שבו שכן אתר מרכז הסחר העולמי. בניין זה ניזוק בהתקפת הטרור שהתרחשה ב-11 בספטמבר 2001, ועלויות העסקה היתמרו ל-14 מיליון דולר במזומן.



בבראק מנסים לבצע עסקות מימון אשר יצמצמו את הסיכון בפרויקט. המאזנים של בראק הולדינגס ובראק השקעות כמעט נקיים מחובות, כחלק מהחלטת מנהלי החברה להקטין להוריד את המינוף לחברות המוחזקות בדרך בצורה של נון ריקורס (שבה הנכס עצמו משועבד לבנק המלווה). חלק מעסקות הנון ריקורס מתבצעות לאחר מכרז בין בנקים להשקעות, כך שלכאורה בראק אינה חייבת לערוב לנכס שנקלע לקשיים. כך לדוגמה, החובות לטווח קצר וארוך של בראק השקעות מהווים 2% בלבד מהמאזן, שלא כמקובל בחברות נדל"ן. מניית בראק הולדינגס הוסיפה 19% בשנה החולפת.