המרוץ הצמוד לנשיאות ארה"ב והורדת ציפיות הורדת הריבית לאור נתוני הכלכלה החזקים שהוצגו בארה"ב למרות הריבית הגבוהה יחסית, הובילו להתמתנות עליות התשואה שנחוו מתחילת השנה בחסכונות הטווח הבינוני של כולנו.
התשואה הממוצעת של 10 קרנות ההשתלמות הגדולות במסלול הכללי לחודש אוקטובר ל-0.22%, לעומת 1.81% בחודש ספטמבר ו-0.98% חודש לפני כן.
מתחילת השנה, עם זאת, קרנות ההשתלמות ממשיכות לרשום עלייה בתשואה החיובית שנסגרה על ממוצע של 9.95% עד סוף אוקטובר האחרון, לעומת כ-9.4% בשנת 2023 כולה.
קרן ההשתלמות במסלול הכללי שממשיכה להשיא את התשואה הגבוהה ביותר מתחילת השנה היא זו של בית ההשקעות אלטשולר שחם, שרשמה 11.20% עד סוף אוקטובר האחרון. לעומתה, קרן ההשתלמות של חברת הביטוח הראל במסלול הזהה חתמה את הטבלה מלמטה עם תשואה בגובה 8.50%, הנמוכה ב-2.70% ממובילת הטבלה לתקופה זו.
ארז וילף, מנהל השקעות בכיר באלטשולר שחם, אומר כי: "עיקר פוקוס המשקיעים באוקטובר האחרון היה על נתוני המאקרו-כלכלה בארה"ב, שהצביעו על חוזקת הכלכלה האמריקאית, לצד האינפלציה הממשיכה לשהות מעל היעד שהוצב בבנק המרכזי בארה"ב..
"נתונים אלה מיתנו את ציפיות המשקיעים להורדות ריבית מהירה אל תוך שנת 2025, והובילו לתמחור שלח בחשבון צפי לריבית הפד שתעמוד על כ-3% בעוד כשנה. הדבר השפיע, בין היתר, על תיאבון הסיכון של המשקיעים בשוק המניות, וגרר את המדדים המרכזיים בארה"ב לירידות שערים.
"מדד ה-S&P500 האמריקאי, לדוגמה, ירד בכ-1%, ומדד הטכנולוגיה המוביל Nasdaq ירד בכ-0.85% לאותו החודש. מדד ה-MSCI World ירד ב 2.3%.
"אוקטובר גם הושפע מציפיות המשקיעים לגבי זהות הנשיא/נשיאה הבא של ארה"ב, אשר צפוי להשפיע באופן מהותי על כלכלת ארה"ב, הסחר העולמי וסקטורים ספציפיים בארה"ב, שיכולים להנות או להיפגע מזהות הנשיא/נשיאה.
"כך לדוגמה סקטור הבריאות הציג תשואה שלילית של 4.6% במהלך אוקטובר, והיה הסקטור החלש ביותר בארה"ב. מנגד, סקטור הפיננסים האמריקאי הציג תשואה חיובית של 2.7% ונהנה מעונת דו"חות כספיים טובה, בין היתר בשל ציפיות השוק לירידת ריבית איטית אל תוך שנת 2025, אשר תטיב עם חברות הפיננסים בארה"ב."
שוק המניות הישראלי, עם זאת, הגיב הפוך והיווה כר פורה למשקיעים. מדד ת"א 35, לדוגמה, עלה ב-3.78% אותו החודש. וילף: "השוק המקומי הציג תשואות חיוביות דוגמת מדד ת"א 125 שעלה כ-4.5%, וזאת לאור ירידת פרמיית הסיכון של ישראל ואופטימיות המשקיעים לגבי האופק הביטחוני בישראל.
"סקטור הבנקאות הישראלי אף עלה בכ-5.2% ותרם לתיק המניות שלנו, כסקטור הדומיננטי בתיק המניות הישראלי של הבית".
מגמה הפוכה לחודש האחרון הורגשה כמעט לאורך השנה כולה, כאמור, כאשר "מדדי המניות בארה"ב הניבו תשואה פנומנלית של כמעט 20% מתחילת השנה" אומר וילף. "חשיפת תיק המניות שלנו מוטית לארה"ב, בדגש על סקטור הטכנולוגיה והפיננסים, שהניבו תשואה עודפת בתיק המניות שלנו."
בראייה קדימה וילף מעריף כי "שנת 2024 מצטיירת עד כה כשנת המניות, כאשר סקטור הטכנולוגיה והשבבים ממשיך להיות הקטר.
"להערכתנו, בחירת טראמפ מובילה לצפי צעדים מעודדי צמיחה בארה"ב, עם העדפה לחברות אמריקאיות שייהנו מתמיכת הממשל החדש. לכן העדפה שלנו עדיין מוטית לעבר חברות אמריקאיות".
