CIBC: אי.סי.טל תהיה חייבת לקבל החלטה כואבת של קיצוץ בכוח האדם

"בעוד הנהלת אי.סי.טל מעכלת את עוצמתה של הירידה הצפויה במכירות החברה ברבעון הראשון, אנו סבורים שהיא תהיה חייבת לקבל החלטה כואבת ובלתי נמנעת של קיצוץ בכוח האדם בחברה, במטרה לחזור לפסים של רווחיות", כך מציינים בבית ההשקעות CIBC World Markets לאחר האזהרה החמורה ששיגרה אי.סי.טל ביום שלישי לאחר המסחר.



האנליסטים שאול אייל ואיתי קדרון אומרים כי הוצאותיה התפעוליות הקבועות של אי.סי.טל מסתכמות ב-9 מיליון דולר לרבעון, וכי תחת רמת הכנסות של 15-17 מיליון דולר לרבעון הם לא רואים אלטרנטיווה לפיטורים.



אי.סי.טל הודיעה ביום שלישי בלילה כי היא צופה לדווח על הכנסות בטווח של 14-16 מיליון דולר ברבעון הראשון, תחת תחזית קודמת להכנסות של כ-24 מיליון דולר. החברה צפויה לעבור להפסד נקי של 5-3 מיליון דולר, 28-17 סנט למניה.



"אנחנו בהחלט לא חושבים שהעסקים של אי.סי.טל מתים", אומרים האנליסטים. הם סבורים כי בעיות הונאה ברשת, שאי.סי.טל מפתחת מערכות כדי להתמודד עמן, הן עדיין בבחינת נושא כאוב עבור מפעילות התקשורת. "אנו מזכירים כי בשנת 2001 הסתכמו הפסדי חברות התקשורת כתוצאה מהונאות ברשת ב-10-15 מיליארד דולר", הם אומרים.







בנוסף, הם מעריכים כי גופים ממשלתיים עדיין לא סיימו להגדיל את התקציבים שהם מפנים לצורך מערכות ניטור שונות - תחום נוסף אליו פונה אי.סי.טל. "זו הפעם הראשונה שבה הנהלתה של אי.סי.טל נדרשת לבצע בנייה מחדש של עסקי החברה, ואנו בוטחים בה שהיא תוכל לנווט את החברה לכיוון הנכון", הם אומרים.



האנליסטים מציינים כי הנהלת אי.סי.טל תצטרך להתייחס גם למספר ימי החייבים (DSO) הגבוה, ולפעול ביתר אגרסיוויות כדי לגבות את הכספים מהלקוחות. הם סבורים שהרבעונים הבאים יהיו מאתגרים עבור החברה, שעה שלא צפויה התאוששות של ממש ברמת התקציבים שמפנות חברות התקשורת להשקעות ברשת. "אם חשבנו שמערכות למניעת הונאות ברשת הן כלי חיוני עבור מפעילות תקשורת, עכשיו מתברר כי בעצם אין אפליקציה שלא ניתן להסתדר בלעדיה בתקופה זו".



האנליסטים חותכים את תחזיותיהם לחברה. לשנת 2003 הם צופים הכנסות של 62.3 מיליון דולר תחת תחזית קודמת של 101.5 מיליון דולר. בשורה התחתונה הם מדברים על הפסד נקי של 62 סנט למניה, כ-11.8 מיליון דולר, תחת הערכה קודמת לרווח נקי של 98 סנט למניה, כ-18 מיליון דולר. "אנו מזכירים כי המאזן של אי.סי.טל נותר חזק, עם 53 מיליון דולר במזומן וללא כל חוב. אנו מקווים כי החברה תנקוט בצעדים הנדרשים ותקטין למינימום את שריפת המזומנים שבידה", הם אומרים.



המלצתם למניית החברה הורדה ל"תשואת שוק" תחת המלצה קודמת של "תשואת יתר". הם מסירים את מחיר היעד הקודם בו נקבו - 14 דולר, ללא הענקת מחיר יעד חדש.