גיוון אימאג'ינג: ההכנסות ירדו ב-3.3% מהרבעון הרביעי ל-8.7 מ' ד'; שרפה 7 מ' ד' ברבעון

מסורת הצמיחה שרושמת חברת גיוון אימאג'ינג מרבעון לרבעון ועקיפת התחזיות שהיא עצמה מספקת כבר 6 רבעונים ברציפות, מאז הפיכתה לציבורית, נבלמה לראשונה ב-2003. גיוון הודיעה אתמול כי הכנסותיה לרבעון הראשון יהיו 8.7 מיליון דולר - צמיחה של 65% מהרבעון המקביל, וזאת בניגוד לתחזית המוקדמת שקיוותה לצמיחה של 100% (או 10.4 מיליון דולר). ההכנסות שתציג החברה ברבעון הראשון ייצגו ירידה של 3.3% מהרבעון הקודם, אז הציגה החברה הכנסות של 9 מיליון דולר.



"התוכניות המקוריות שלנו לצמוח ב-2003 כולה ב-100% לכ-58 מיליון דולר הן עדיין בנות השגה", אומר היום יורם אשרי, סמנכ"ל הפיתוח של החברה. המערכת של גיוון אימאג'ינג מיועדת לאבחון מערכת העיכול ובשלב זה, היא פונה רק למעי הדק. הפתרון של גיוון כולל: קפסולת M2A שהיא מצלמת וידיאו קטנה שנבלעת על ידי הנבדק, עוברת במערכת העיכול ומצלמת את המעי הדק; מקלט וידיאו שהנבדק נושא צמוד אליו בעוד קפסולת ה-M2A משדרת אליו; ומערכת מחשב המפענחת ומנתחת את סרט הווידיאו שהתקבל באמצעות הקפסולה.



גיוון סיימה את השנה עם 36 מיליון דולר בקופה, ובמהלך הרבעון הראשון שרפה 7 מיליון דולר, כך שיש לה כעת עתודות מזומן של 29 מיליון דולר. לדברי אשרי, החברה תגיע לרווחיות במחצית השנייה של השנה, "אין שינוי בתחזיות השנתיות", הוא אומר. את התוצאות המלאות תפרסם גיוון ב-30 באפריל.



גיוון מציינת כי מכירות הקפסולות צמחו ב-110% מהרבעון המקביל ל-10,000 וכי מכירות מערכות המחשב צמחו ב-4% בלבד ל-170. עד כה, החברה מכרה 40 אלף קפסולות ו-1,200 מערכות מאז אוגוסט 2001, מועד קבלת אישור ה-FDA שלה. "בתחום הקפסולות הלך לנו טוב מהתחזיות, שהיו לעלייה של 100% מהרבעון המקביל", אומר אשרי, "הבעיה היתה בתחום של מערכות המחשב ותחנות העבודה".



אם כך, גיוון מתחילה לסבול מהצרות של חברות המוכרות מערכות מחשבים: מסתבר, שהמכירות הראשונות של מערכות ה-RAPID שביצעה החברה היו בקרב ה"נחשונים", אלה שממהרים לאמץ טכנולוגיות חדשות. כעת, היא פונה לשכבה השנייה - ציבור הרופאים הרחב, שם אשרי טוען לתהליכי מכירה איטיים יותר.



"ממש כמו חברות DVD או מצלמות דיגיטליות שנתקלות בקשיי חדירה לשוק וסגירת מעגלי מכירה, כך גם אצלנו", אומר אשרי, "אנחנו נמצאים בשוק בחדירה, אבל מעגלי המכירה הם ארוכים יותר והתהליך של כניסה למרפאות ארוך יותר. חלק גדול ממה שהערכנו שיסתיים ברבעון הנוכחי במכירה לא הספיק להיתרגם לחתימה על חוזה. יחד עם זאת, אנחנו בטוחים על סמך ההדגמות שעשינו ברבעון הנוכחי, שההחלטות ייתקבלו בקרוב. אנחנו בפירוש לא רואים עצירה בשטח שמונעת מאיתנו לחדור פנימה לשוק". גם ההאטה הכלכלית וההשפעה הלא צפויה של המלחמה בעיראק על המכירות, הם גורמים המוזכרים על ידי אשרי ככאלה שבעוכרי החברה.







"יש לנו צנרת חזקה של עסקות שאמורות להיתרגם להכנסות בהמשך", אמר גבריאל מירון, נשיא ומנכ"ל החברה בהודעתה. לדבריו, גם בזכות תהליך ה-reimbursement במסגרתו חברות ביטוח מסבסדות שימוש בקפסולה לפציינטים שלהם ופרסומים רפואיים התומכים בטכנולוגיה, החברה תוכל לעמוד בתחזיות ל-2003 כולה.



שווי השוק של החברה הוא כ-230 מיליון דולר, ונראה כי יש לא מעט משקיעים שמעריכים כי יש למניה לאן ליפול: כך, למשל, יתרת השורט אצל גיוון היא גבוהה ביותר - כ-2 מיליון מניות. אם כך, יחס התכסות השורט שלה (חישוב של מספר המניות שבשורט חלקי המחזור היומי הממוצע) הוא 58.4 - מקום 12 מכל 5,000 החברות הנסחרות בנאסד"ק.



בתקופה האחרונה החל מירון בתוכנית מכירת מניות באמצעות ליהמן ברדרס - 100 אלף מניות של החברה בשווי של 850 אלף דולר. מדובר בתוכנית ישנה שהופעלה כעת שייעודה הוא אף להחזיר החזרת הלוואה של 200 אלף דולר אותה קיבל בעבר מגיוון. נכון לסוף 2002 וטרם מכירת 100 אלף המניות הנוכחיות, החזיק מירון 1.4% מגיוון (כ-330 אלף אופציות ו-19 אלף מניות). גם RDC החלה בתוכנית מכירת מניות בשבועות האחרונים. "בטוח שמירון היה שמח אם התוכנית לא היתה מתחילה בסמוך לאזהרת הרווח", אומר אשרי, "אבל אין לנו ספק שהירידה אצלנו היא זמנית", הוא אומר.