מיטב מוריד את ההמלצה של כי"ל ל"תשואת יתר"

האנליסט שי יצחק מבית ההשקעות מיטב מוריד את המלצתו למניות כי"ל מ"קנייה" ל"תשואת יתר". מחיר היעד בו נוקב יצחק עומד על 5.7 שקלים לטווח של שנה, גבוה בכ-12% ממחיר המניה בבורסה. מחיר היעד של 5.7 שקלים מבוסס על מכפיל רווח של 14 לשנת 2003.

כי"ל סיימה את שנת 2002 עם הכנסות של 1.9 מיליארד דולר. הרווח הגולמי של החברה בשנה החולפת עמד על 628 מיליון דולר. להערכת האנליסט, תציג החברה ב-2003 הכנסות של 2.1 מיליארד דולר ורווח גולמי של 657 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי בשנת 2003 צפוי להישאר יציב בשיעור של 31% מסך המכירות. יציבות צפויה השנה גם בשיעור הרווח התפעולי של החברה, שיעמוד ברמה של כ-10% מהמכירות. הרווח התפעולי הצפוי של החברה בשנת 2003 נמוך בכ-5% מתחזית הרווח הקודמת של החברה.

מחירי חומרי הגלם של כי"ל החלו לעלות כבר בתחילת השנה וצפויים להמשיך לעלות. כי"ל תמשיך ליהנות השנה מהתחזקות של היורו מול השקל, כש-40% ממכירות החברה מיועדות לשווקים באירופה. כי"ל לא תהנה ממלוא ההתחזקות של היורו מכיוון שיש לה מספר הוצאות משמעותיות במטבע האירופי.

במיטב מעריכים שהסכם האיגוח עליו הודיעה החברה במהלך חודש דצמבר האחרון (בהיקף של 250 מיליון דולר) צפוי להשפיע באופן מתון על הוצאות המימון שלה. להערכת שי יצחק, כי"ל תנסה לנצל את המזומנים שהתפנו מהסכם האיגוח לרכישת חברה העוסקת בעסקי הליבה של כי"ל. בבית ההשקעות מציינים שחברת RHODIA האירופית (החברה עוסקת בתחום הכימיקלים המיוחדים באירופה) נמצאת בהליכים למכירת חלק מפעילויותיה לאחר שנקלעה לקשיים כלכלים.

על פי תחזיות הרווח של בית ההשקעות, כי"ל תסיים את שנת 2003 עם רווחים של 103 מיליון דולר שהם 41 סנט למניה, לעומת רווחים של 92 מיליון דולר שהם 36 סנט למניה ב-2002.

למרות תחזיות הרווח האופטימיות לכי"ל, מציינים במיטב שהתוצאות של החברה בשנת 2003 יושפעו בצד ההוצאות באופן משמעותי ממחירי ההובלה הימית והאנרגיה. בצד ההכנסות חשופה החברה לשינויים במחירי הדשנים ושערי המטבעות הזרים.