אופק מוריד את ההמלצה לרבוע נכסים ל"תשואת חסר"; הרווח התפעולי של החברה ירד ל-124 מיליון שקל

האנליסט גיא זיסר מבית ההשקעות אופק הוריד את המלצתו למניות הרבוע נכסים מ"תשואת שוק" ל"תשואת חסר". זיסר נוקב במחיר יעד של 44.5 שקל לטווח של שנה. זיסר מציין בנימוקי הורדת ההמלצה, שהחברה נסחרת בדיסקאונט של 30% אולם שקלול הנתונים הכלכלים של המשק הישראלי מעלה חשש שהתוצאות הכספיות של החברה ימשיכו להיפגע.



נתון נוסף שמציין זיסר בנימוקי ההמלצה הוא ההערכות שאחוד מניות קבוצת אפריקה ישראל עלולים להביא לגריעת מניות רבוע נכסים ממדד המעו"ף - מה שעלול לפגוע בסחירות המניה ובאטרקטיוויות ברכישתה.



הרבוע נכסים סיימה את שנת 2002 עם הכנסות של 3.6 מיליארד שקל, ירידה של 5% לעומת היקף ההכנסות בשנת 2001. הרווח התפעולי של החברה בשנה החולפת ירד בשיעור חד של 36% ל-135 מיליון שקל. בשנת 2002 ירד הרווח הנקי של החברה ב-72% ל-36 מיליון שקל.



באופק מציינים שהסיבות לירידה בהכנסות וברווחים של הרבוע נכסים נעוצות במיתון הכבד השורר במשק והתחרות ההולכת וגוברת בין קימעונאיות המזון. עלייה בעלויות התפעול בסניפי הרשת שחקו את הרווחים התפעוליים של הרשת עד כדי רמה רבעונית של 3% מהמכירות לעומת שיעור רווח תפעולי של 5.2% ברבעון הרביעי של שנת 2001. שיעור הרווח התפעולי של החברה בשנת 2002 ירד ל-3.7% מהמכירות לעומת שיעור רווח תפעולי של 5.5% בשנת 2001.



האנליסט גיא זיסר מעריך שהנתונים שהביאו לשחיקת הרווחים התפעוליים של החברה בשנה החולפת ימשיכו להעיב על התוצאות הכספיות שלה גם השנה. החברה נאלצת לשלם עמלות סליקה גבוהות יותר, עלויות האבטחה עלו ומחירי הארנונה עלו, אף הם. בסעיפי ההכנסות נפגעת החברה מעלייה במספר חנויות הדיסקאונט שהיא פותחת בגלל המיתון.



להערכת זיסר תציג רבוע נכסים בשנת 2003 הכנסות בהיקף של 3.6 מיליארד שקל, ללא שינוי לעומת היקף ההכנסות בשנת 2002. הרווח התפעולי של החברה צפוי לרדת ב-8.1% ל-124 מיליון שקל. שורת הרווח הנקי של החברה צפויה, להערכת זיסר, להשתפר כך שהחברה תציג בשנת 2003 רווחים של 73 מיליון שקל לעומת רווחים של 36 בשנת 2002.