מחיר הזהב המשיך במסע העלייה המרשים שלו והגיע אתמול לשיא היסטורי חדש, כשחצה לראשונה את רף 3,000 דולר לאונקיה. הזהב במסחר המיידי (ספוט) זינק ב-1.15% לרמה של 3,037.96 דולר לאונקיה, לאחר שנגע בשיא של 3,045.26 דולר מוקדם יותר. החוזים העתידיים על הזהב עלו ב-0.3% לרמה של 3,048.70 דולר.
מדובר בפעם ה-14 השנה שהזהב שובר שיא היסטורי, עם עלייה מצטברת של יותר מ-15% מתחילת 2025, אחרי שכבר רשם זינוק מרשים של 27% במהלך 2024. התנועה הדרמטית משקפת מערבולת של גורמים גיאופוליטיים וכלכליים המניעים משקיעים לחפש מקלט בטוח בתקופה של אי-ודאות גוברת.
"סערה מושלמת" במזרח התיכון
לפי אנליסטים, המתיחות המחודשת במזרח התיכון היא אחד הגורמים המרכזיים מאחורי הזינוק. ישראל פעלה בשורה של תקיפות צבאיות ברחבי עזה, והפסקת האש עם חמאס שנמשכה כמעט חודשיים נראית כמתפוררת במהירות. גורמים פלסטיניים דיווחו על למעלה מ-400 הרוגים בתקיפות.
"ההסלמה במתיחות במזרח התיכון והאיום על הפסקת האש - הזריקו ביקוש חדש לזהב", אמרה ניקי שילס, ראש אסטרטגיית המתכות ב-MKS PAMP SA.
בנוסף, התקיפות שהשיקה ארה"ב בתגובה להתקפות החות'ים על ספינות בים האדום, העלו חששות לגבי יציבות זרימת הנפט דרך נתיב ימי חיוני זה. פקיד אמריקאי ציין כי המבצע הצבאי עשוי להימשך שבועות, מה שמגביר עוד יותר את החששות מפני שיבושים באספקה.
במקביל למתיחות הגיאופוליטית, המכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ ותוכניותיו להטיל מכסים נוספים, מעוררים דאגה מפני האטה כלכלית וסיכונים מוגברים למיתון. המכסים, הכוללים היטל שטוח של 25% על פלדה ואלומיניום שנכנס לתוקף בפברואר, ומכסים הדדיים וענפיים שיוטלו ב-2 באפריל, הציתו מחדש את מתיחות הסחר הגלובלית.
"סוחרים רואים בזהב נכס שמצויד היטב להתמודד עם אי-ודאות כלכלית הקשורה למכסים," אמר טים ווטרר, האנליסט הראשי של KCM Trade. הוא הוסיף כי "סביבת המסחר הנוכחית, בה יש חוסר יציבות, משחקת לחוזקותיו של הזהב כגידור מפני אי-ודאות".
היחלשות הדולר האמריקאי שיחקה גם היא תפקיד משמעותי בדחיפת מחירי הזהב לשיאים חדשים. מדד הדולר האמריקאי, העוקב אחר המטבע מול סל של שש מטבעות עיקריים, ירד כמעט 6% משיא של שנתיים שנקבע באמצע ינואר. הירידה באה על רקע חששות שהמכסים של טראמפ ואמצעי תגמול מצד מדינות אחרות עלולים לדחוף את כלכלת ארה"ב לתוך מיתון.
כפי שציינו אנליסטים בדויטשה בנק, "משקיעים ממשיכים להסתובב הרחק מהדולר האמריקאי, מחפשים מקלטים בטוחים תפיסתית בעיצומה של אי-ודאות מדיניות מוגברת".
איפה הכסף? גם עולה
הזהב, שאינו נושא תשואה ומשמש כגידור נגד אי-ודאות גיאופוליטית-כלכלית, משגשג בסביבת ריבית נמוכה כנכס ניטרלי ללא סיכון גורם צד שלישי או סיכון מנפיק. המשקיעים ממתינים בדריכות להחלטת הפדרל רזרב היום בשעות הערב (שעון ישראל), שצפוי להשאיר את ריבית הייחוס שלו יציבה בטווח של 4.25%-4.50%.
לא רק הזהב נהנה מהמגמה החיובית. מחיר הכסף התחזק ב-0.1% ל-34.05 דולר לאונקיה, וממשיך במגמת העלייה החזקה שהחלה במרץ. עם תמיכה באזורי 31 דולר ו-30 דולר, הכסף מתקרב לשיאים של הרבעון הרביעי של 2012 ברמה של 35.20 דולר.