החסכונות שלכם בצניחה? אל תעשו את הטעות הזאת

השקעה בשוק ההון מלווה בתנודתיות טבעית, אך אחת הטעויות הגדולות שמשקיעים רבים עושים היא לנסות "לתזמן" את השוק - כלומר, לקנות ולמכור בהתאם לתחזיות עליות וירידות.

הניסיון הזה כמעט תמיד נדון לכישלון, מכיוון שרוב המשקיעים יוצאים מהשוק כאשר הירידות בעיצומן, ומצטרפים חזרה רק לאחר שהשוק כבר התאושש. התוצאה היא אובדן תשואות משמעותי, תאונות מס וכשל בהשגת אפקט הריבית דריבית.

מחקרים רבים מוכיחים כי ניסיון לתזמן את השוק מוביל לרוב לתוצאות מאכזבות. אף אחד לא יכול לדעת מראש מתי השוק יעלה או ירד, והתגובה הרגשית של משקיעים לירידות גורמת לעיתים קרובות להחלטות שגויות.

טעויות קלאסיות בתזמון שווקים:

• המשבר הפיננסי של 2008 - משקיעים רבים יצאו מהשוק במהלך הקריסה, אך מי שנשאר ואף הגדיל את החשיפה נהנה מעליות חדות לאחר מכן. מדד S&P 500 הכפיל את ערכו בתוך חמש שנים.
• משבר הקורונה ב-2020 - השווקים צנחו ביותר מ-30%, ומשקיעים רבים מכרו בפאניקה. תוך חודשים ספורים, השווקים התאוששו לשיאים חדשים, והמשקיעים שיצאו נאלצו לחזור ברמות גבוהות יותר.
• בועת הדוט-קום בתחילת שנות ה-2000 - בשנים 1999-2000 מניות טכנולוגיה נסקו לגבהים לא ריאליים, אך לאחר מכן התרסקו בעשרות אחוזים. משקיעים שנטשו את השוק לחלוטין החמיצו את ההזדמנויות בהשקעה בחברות שהמשיכו לצמוח, כמו אמזון וגוגל.
• משבר החוב האירופי 2010-2012 - משבר החוב ביוון ובמדינות נוספות הוביל למשבר אמון בשוקי ההון, אך מי שנשאר להשקיע במדדים הרחבים נהנה מתשואות גבוהות בשנים שלאחר מכן.
• הנפילות בשוק הקריפטו ב-2018 וב-2022 - לאחר עליות תלולות, הביטקוין ומטבעות קריפטוגרפיים נוספים חוו התרסקויות קשות. משקיעים שמכרו בפאניקה הפסידו את ההתאוששות החדה שבאה לאחר מכן.

כאשר השוק יורד, נוצרות הזדמנויות חדשות. מחירי המניות יורדים, ולכן ניתן לרכוש נכסים במחירים נמוכים יותר. משקיעים מתוחכמים רואים בירידות הזדמנות ולא איום - הם מנצלים את המצב להגדלת אחוז ההשקעה שלהם במניות במקום לצאת מהשוק בפאניקה.

דוגמא מספרית להמחשה: משקיע שהשקיע 100,000 דולר במדד S&P 500 בתחילת 1998 והשאיר את כספו ללא שינוי עד 2023, היה מסיים עם 555,000 דולר (תשואה שנתית ממוצעת של 9.16%).

לעומתו, משקיע שניסה לתזמן את השוק ויצא במהלך תקופות משבר - וכתוצאה מכך פספס את 10 הימים הטובים ביותר בין 1998 ל-2023 (שבהם השוק זינק ב-9%-12% ביום אחד!) - היה מסיים עם 255,000 דולר בלבד (תשואה שנתית של 5.65%).

מי שניסה לתזמן את השוק ופספס 50 הימים הטובים ביותר היה מסיים עם פחות מהשקעתו ההתחלתית, מה שממחיש עד כמה יציאה לא נכונה מהשוק עלולה להיות הרסנית לתשואה.

ומה קרה למי שניצל ירידות כהזדמנות? משקיע שהשקיע 100,000 דולר ב-1998, אך הוסיף 5% נוספים לאחר ירידות חדות של 10% בשבוע , היה מסיים עם 712,000 דולר - תוספת של 28% בהשוואה למי שלא נגע בהשקעה כלל, זאת לפי מחקר של מגדל שוקי הון.

• רכישת מניות במחיר נמוך - כאשר השוק יורד, מניות רבות מתומחרות מתחת לערכן ההוגן. משקיעים שמנצלים ירידות לרכוש חברות איכותיות במחירים נמוכים נהנים מתשואות גבוהות כאשר השוק מתאושש.
• השקעה באג"ח קונצרני בתשואה גבוהה - בעתות של ירידות בשווקים, התשואות על איגרות חוב קונצרניות עשויות לעלות, דבר היוצר הזדמנות לרכישת אג"ח של חברות יציבות עם תשואות גבוהות יותר.
• השקעה במדדים רחבים (ETF) - במקום לבחור מניות בודדות, ניתן להשקיע במדדים רחבים (כגון S&P 500) דרך קרנות מחקות ולהנות מההתאוששות של כלל השוק.
• השקעה בסקטורים חזקים - ישנם תחומים מסוימים שמתאוששים מהר יותר לאחר ירידות, כמו טכנולוגיה, בריאות ותשתיות. זיהוי נכון של המגמות הללו מאפשר למשקיעים למקד את ההשקעות שלהם בצורה חכמה.

• לא להתרגש ולא לעשות דבר - גישה זו מתאימה לרוב המשקיעים, במיוחד לאלו שמשקיעים לטווח הארוך. תיק השקעות מאוזן נועד להתמודד עם תנודתיות, ולעיתים הפעולה החכמה ביותר היא פשוט להיצמד לתוכנית ההשקעה המקורית.
• להגדיל חשיפה למניות - משקיעים מנוסים רואים בירידות הזדמנות לרכוש מניות נוספות במחירים נמוכים יותר. וורן באפט הצהיר לא פעם כי הוא אוהב כשמחירי המניות יורדים, כי זה מאפשר לו לקנות בזול.
• יישום אסטרטגיית (DCA) Dollar Cost Averaging - השקעה קבועה בסכומים שווים לאורך זמן מפחיתה את הסיכון של כניסה בנקודה גבוהה מדי ומאפשרת ניצול של ירידות.
• ניצול הטבות מס - ניתן לבצע "מכירה לצורכי מס" (Tax Loss Harvesting) ולמכור נכסים בהפסד כדי לקזז רווחים עתידיים ולחסוך במס.
• היוועצות עם איש מקצוע - אחד התפקידים המרכזיים של יועץ פיננסי או מנהל השקעות, הוא למנוע מהמשקיעים לבצע החלטות אימפולסיביות שעלולות לפגוע בתיק ההשקעות. לעיתים, שיחה עם איש מקצוע יכולה לספק פרספקטיבה רחבה ולמנוע מכירת חיסול שגויה. בעיקר בתקופות של תיקונים בשוק זה הזמן להתייעץ עם "הפסיכולוג הפיננסי" שלכם שימנע מכם לעשות פעולות פזיזות.

ניסיון לתזמן את השווקים מוביל לרוב לאובדן תשואות ופגיעה במטרות ההשקעה. משקיעים שמצליחים לשמור על קור רוח, לנצל ירידות כהזדמנות ולפעול בצורה מתודית במקום רגשית - משיגים תוצאות טובות יותר בטווח הארוך, או כפי שניסח את זה הלברון פיליפ דה רוטשילד: "כשהדם זורם ברחובות - זה הזמן לקנות מניות".

הכותב הוא מתכנן פיננסי בכיר ב-SFP פיננסים, חברה לתכנון פיננסי הוליסטי