בזמן שישראל מתמודדת עם סכסוך צבאי אינטנסיבי מול איראן, השוק הישראלי מפגין חוסן מרשים שמושך את תשומת הלב של משקיעים וכלכלנים ברחבי העולם. למרות ירידות ראשוניות חדות בשוק המניות בתגובה להתקפה הישראלית על איראן ולתגובה האיראנית, בורסת תל אביב (TASE) התאוששה במהירות והציגה עליות משמעותיות.
לא רק שהמדדים המובילים חזרו לעלות, אלא שהם אף שברו שיאים חדשים יחד עם התחזקות בולטת של השקל מול מטבעות זרים. מה עומד מאחורי התופעה הזו, ולמה השוק הישראלי ממשיך לטפס?
הבורסה בתל אביב הפכה למוקד של עניין בימים האחרונים. מדד TA-35, המייצג את 35 החברות הגדולות ביותר בבורסה, שבר את השיא ההיסטורי שלו בפעם ה-23 השנה, עם עלייה של כ-2.5% ביום מסחר אחד בלבד. גם מדד הבנייה רשם הישג מרשים, כשהוא זינק ב-9.5% - היום השני החזק ביותר בתולדותיו. מדדי הבנקים והביטוח לא נשארו מאחור: מניות הבנקים עלו ב-3%, ומניות חברות הביטוח זינקו ב-5%. עליות אלה משקפות אופטימיות רחבה בקרב המשקיעים, שרואים בישראל הזדמנות גם בעת משבר.
למה השוק עולה?
על פי בתי השקעות שונים, תרחיש הבסיס הוא "עימות מוגבל ומנוהל" שיימשך שבועות עד חודשים. ירי רקטות נקודתי לא אמור לעצור את פעילות תאגידי ההייטק במרכז הארץ, ולכן התמחור בחסר של המניות המקומיות מול המתחרות הגלובליות נראה מופרז. במקביל, האפשרות להאצה בהזמנות ביטחוניות בעולם מייצרת אופציה לצמיחה נוספת ברווחי החברות.
בנוסף, תקיפה הישראלית הרחבה על אתרי הגרעין האיראניים נתפסת כהפחתת סיכון אסטרטגי ארוך טווח, ולכן "פרמיית המלחמה", מן משקולת שהכבידה על תל-אביב מאז אוקטובר 2023 מתחילה להתכווץ.
כלכלנים שונים טוענים כי הסרת האיום הגרעיני האיראני, או לפחות דחייתו, עשויה לשפר משמעותית את התחזית הכלכלית של ישראל ולהגביר את האטרקטיביות שלה להשקעות. המשקיעים נראים אופטימיים לגבי יכולותיה האסטרטגיות והצבאיות של ישראל, ומתמחרים את האירועים בצורה חיובית.
התחזקות השקל
השקל הפך לאחד הסמלים הבולטים של החוסן הכלכלי הנוכחי. המטבע התחזק אתמול (ב') ביותר מ-4% מול הדולר, ונכון לכתיבת מילים אלו נסחר בשער של 3.48 שקלים לדולר, שער נמוך יותר מיום פתיחת מתקפת הפתע של ישראל.
התחזקות זו משקפת את הביטחון של השוק, ומביאה יתרונות לצרכנים וליבואנים על ידי הוזלת מחירי היבוא. עם זאת, היא גם מעמידה אתגר בפני היצואנים, שכן מוצרים ישראליים הופכים יקרים יותר בשווקים הבינלאומיים.
אופטימיות? אלה הסכנות שאורבות
עם כל האופטימיות, השוק יודע שהמטוטלת עלולה להתהפך במהירות. תרחיש החירום המרכזי הוא התפשטות העימות למעורבות אמריקאית יחד עם חסימת מצרי הורמוז - צוואר הבקבוק של כחמישית מאספקת הנפט העולמית; מהלך כזה עלול לדחוף את הנפט מעל ל-100 דולר לחבית ולהצית גל אינפלציוני חדש ובעיות בשרשראות האספקה העולמיות.
בנוסף, קבוצת בז"ן השביתה את כל בתי הזיקוק בחיפה לאחר שמתקן הקיטור המרכזי נפגע קשות; שלושה עובדים נהרגו והזרמת הדלקים נעצרה לחלוטין, המשמעות המיידית - עלייה זמנית של מחירי הבנזין והגז לשוק המקומי.
במידה ותשתיות אנרגיה נוספות ייפגעו ממטחי טילים עתידיים, הסיכויים להכבדה על השוק המקומי ייעלו ויתבטאו בתמחורים בשוק הבורסה ושוק המניות הישראלי.