בעקבות הפסקת האש: השקל מתחזק ושובר שיאים של יותר משנתיים

השווקים נרגעו - והשקל טס למעלה: שעות לאחר הכרזת נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על הפסקת אש בין ישראל לאיראן, הדולר צנח אל מתחת לרף 3.42 שקלים. המשקיעים מגיבים באופטימיות להתפוגגות המתיחות, והשקל - שמתחזק במהירות וממשיך לשבור שיאים של יותר משנתיים - מאותת על חזרה זהירה ליציבות כלכלית.

ההשפעה על הצרכן צפויה להיות מיידית: ירידה במחירי הדלק, הוזלה בייבוא ופוטנציאל להקלה ביוקר המחיה. אך לצד ההזדמנויות, הכלכלנים מזהירים - התחזקות חדה מדי של המטבע המקומי עלולה להכות ביצואנים, להקטין את ההשקעות ולהפעיל לחץ על התעשייה הישראלית.

התחזקות השקל היא אות חיובי לאור ההתפתחויות האחרונות בזירה הבינלאומית שתורמות לתחושת הביטחון של המשקיעים בשוק המקומי. עבור הצרכן הישראלי, ההתפתחויות האחרונות עשויות להביא ללחץ וירידה במחירי הדלק בתחנות כבר בעדכון המחירים הקרוב. בנוסף, התחזקות השקל צפויה להוזיל את מחירי המוצרים המיובאים ולתרום להורדת הלחצים האינפלציוניים במשק.

ישנו מתאם ברור בין המצב הגיאופוליטי, מחירי האנרגיה והשפעתם על שער החליפין, והרגיעה במתיחות האזורית עשויה לתרום להמשך התחזקות השקל ולהקל, גם אם זמנית, על יוקר המחיה במשק.

חלק מהמומחים סבורים כי בנק ישראל עשוי להתערב במידה והשקל ימשיך להתחזק בקצב מהיר מדי, מחשש לפגיעה בייצוא הישראלי.

למרות היתרונות הרבים של התחזקות המטבע המקומי, להתחזקות מהירה של השקל ישנם גם אתגרים, במיוחד בתחום הייצוא והתעשייה. יצואנים ישראלים מקבלים פחות שקלים תמורת מכירותיהם בחו"ל, בעוד שחברות עם הכנסות במטבע זר והוצאות בשקלים חוות ירידה ברווחיות.

במקביל, עלויות הייצור המקומיות הופכות יקרות יותר במונחים בינלאומיים, מה שפוגע בתחרותיות של התעשייה הישראלית בשווקים העולמיים. בנוסף, משקיעים ישראלים שהשקיעו בנכסים במטבע זר רואים ירידה בערך השקלי של השקעותיהם.

אם ההתחזקות של השקל תימשך, היא עלולה להוביל חברות מקומיות להסטת פעילות למדינות עם מטבעות חלשים יותר לשמירה על תחרותיות, תוך הקטנת השקעות בישראל.

במקביל, עסקים יידרשו להתאים את המודלים העסקיים שלהם באמצעות התייעלות, חדשנות או מיקוד בשווקים פחות רגישים למחיר.

מבחינה מוניטרית, בנק ישראל עשוי לשקול הפחתת ריבית להחלשת השקל ותמיכה ביצואנים, דבר שייקל על מחזיקי חוב, בניהם משכנתאות. האתגר המרכזי עבור קובעי המדיניות הוא מציאת האיזון המאפשר התחזקות מבוקרת של השקל, כך שהמשק ייהנה מיתרונותיה מבלי לסבול יתר על המידה מחסרונותיה.