המדדים האמריקאיים בשיאי כל הזמנים, הדולר צולל לשפל בן שלוש שנים, והשוק כבר מתמחר קיצוצי ריבית - האם סוף סוף בנק ישראל קיבל את הסביבה המושלמת להורדת ריבית?
יום המסחר האחרון לפני סוף הרבעון ממשיך את מגמת האופטימיות: ה-Nasdaq 100 סגר ב-22,220 נקודות, ויחד עם ה-S&P 500 שנמצא פחות מאחוז מהשיא בזכות ענקית השבבים אנבידיה, שזינקה יותר מ-4% וחזרה להיות החברה בעלת שווי השוק הגדול בעולם, מצביעים המשקיעים על "מיני-ראלי" חרף מתיחות סחר ומחלוקת חריפה סביב יו"ר הפד ג'רום פאוול. במקביל, הדולר נפל לשפל שלא נרשם מאז מרץ 2022, והשקל טיפס ל-3.40 לדולר - התחזקות של 4.4% בחודש אחד.
וול סטריט: המדדים רוקדים
בתוך שבוע, המדדים המובילִים בארה"ב מחקו את ירידת האפריל על רקע מלחמת המכסים. ה-Nasdaq 100 קבע רצף שיאים חדשים עם סגירה ב-22,220 נק' ב-24 ביוני, וה-S&P 500 נסחר סביב 6,050 נק' - מרחק נגיעה מרף 6,100.
משקיעים זורמים שוב למניות AI, כאשר אנבידיה, שמובילה את העליות, דוחפת את השוק הודות לביקוש בלתי-פוסק לשבבי הבינה המלאכותית. במקביל, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שב וקורא להחלפת פאוול והורדת ריבית מיידית, מה שמוסיף רוח גבית לציפיות מדיניות מרחיבה.
הפד תחת לחץ, בנק ישראל בהמתנה
בעוד הפדרל רזרב עדיין מותיר את הטווח הריבית בין 4.25-4.5% על כנו, נשמעים קולות יוניים מבפנים: הנגיד כריסטופר וולֶר מצהיר כי "הורדת ריבית כבר ביולי אפשרית".
מדד הדולר העולמי נפל כ-3% החודש והגיע לשפל של שלוש שנים, לאחר שטראמפ הגדיר את פאוול "אדם טיפש" וחזר על דרישתו להפחתה של 250 נקודות בסיס עוד הקיץ. נפילת המטבע הירוק הועצמה כשהשוק מגלם שני קיצוצי ריבית בארה"ב עד סוף השנה, וניכרת נטייה למשוך הון חזרה לשווקי מניות וסחורות. בצד הישראלי, השקל התחזק אל 3.4028 לדולר - רמתו החזקה מאז אוקטובר 2022.
סביבת הריבית הגלובלית מרחיבה את מרווח הנשימה למשקי בית אמריקאיים ומגבירה את האפיק לנטילת סיכון. לעומת זאת, בשל המלחמה בישראל והלחצים האינפלציונים שנראים חזקים יותר מאשר בארה"ב, בנק ישראל הותיר את הריבית המקומית על 4.5% זה החודש השמיני ברציפות - ומאותת שלא יצא לדרך של הפחתות לפני שיראה ירידה עקבית באינפלציה.
יחד עם הפסקת האש מול איראן, השווקים הפיננסים בישראל הראו נקודה אופטימית נוספת כשהאמון והתחזקות השקל בלטה. אותה התחזקות, במקביל לחולשת הדולר, מספקת "כרית" נגד אינפלציה מיובאת, אך גם מרחיבה את הפער בין הריבית הריאלית בישראל לזו בארה"ב, מה שעשוי להמשיך לתמוך במטבע המקומי ולמתן את הלחץ להוזלת עלויות האשראי.
עד כה, בנק ישראל עקב באופן די דומה לפדרל רזרב, לכן, הורדת ריבית בארה"ב תוכל לזרז את בנק ישראל לעשות זאת גם, ולהקל על מחזיקי החוב, בניהם, הציבור הישראלי, שחווה עליית מחירים יחד עם התייקרות החזרי המשכנתא באופן משמעותי בשנים האחרונות.