יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול, אמר היום (שישי) בפני קהל של כלכלנים ומקבלי החלטות בכנס השנתי של הפד בג'קסון הול, כי ייתכן שהפד יצטרך להפחית את הריבית כבר בישיבה הקרובה בחודש ספטמבר - אך הדגיש כי יפעל בזהירות, על רקע סיכונים גוברים לשוק העבודה לצד איום מתמשך של אינפלציה גבוהה. זהו נאומו האחרון של פאוול בכנס, שכן הוא צפוי לסיים את תפקידו בחודש מאי 2026.
פאוול הסביר כי שוק העבודה מצוי ב"איזון מוזר" הנובע מהאטה בהיצע ובביקוש לעובדים - מצב שמעלה את הסיכון לפגיעה בתעסוקה. "אם הסיכונים הללו יתממשו - הם עלולים לעשות זאת במהירות," אמר פאוול. "עם זאת, ייתכן גם שהלחצים כלפי מעלה על המחירים מהטלת מכסים יעוררו דינמיקה אינפלציונית ממושכת יותר, וזהו סיכון שיש להעריך ולנהל".
לדבריו, "היציבות בשיעור האבטלה ובמדדים אחרים של שוק העבודה מאפשרת לנו להתקדם בזהירות בבואנו לשקול שינויים במדיניות. עם זאת, כאשר המדיניות נמצאת בטריטוריה מצמצמת, התחזית הבסיסית ושינוי מאזן הסיכונים עשויים להצדיק התאמות במדיניות". פאוול ציין כי אף שהמכסים צפויים להעלות מחירים, ההערכה המרכזית היא שהשפעתם על האינפלציה תדעך בהמשך.
דבריו פתחו פתח להפחתת ריבית בהחלטה הקרובה באמצע ספטמבר, כשעד אז יפורסמו נתוני התעסוקה והאינפלציה שיכריעו. דו"ח המשרות לחודש אוגוסט יפורסם ב-5 בספטמבר, ונתוני המחירים לצרכן וליצרן יפורסמו בשבוע שלאחר מכן.
המניות בוול סטריט זינקו לאחר הנאום, כאשר מדד דאו ג'ונס קפץ ב-860 נקודות, עלייה של 1.93%. מדד S&P 500 עלה ב-1.6% והנאסד"ק, עתיר מניות הטכנולוגיה, הוסיף 1.95%.
הסוחרים מעריכים כמעט 90% סיכוי להפחתת ריבית של רבע אחוז בספטמבר, לעומת 75% קודם לכן. "פאוול ערך את השולחן להורדת ריבית בספטמבר", אמר תומאס הייז, יו"ר Great Hill Capital. "רק דו"ח משרות חזק במיוחד עלול לשנות את הכיוון".
הלחצים של טראמפ
במקביל, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ החריף את הלחץ על הפד, בטענה שאין סיכון לאינפלציה וכי יש לחתוך את הריבית באופן מיידי. טראמפ קרא לפאוול להתפטר ואף דרש מנגידת הפד ליסה קוק לעזוב את תפקידה. בפוסט ברשת החברתית שלו Truth Social איים כי יפטר אותה אם לא תפרוש, אף שמעולם לא פוטר נגיד פד מתפקידו.
משרד המשפטים, בעקבות פנייה מממשל טראמפ, פתח בחקירה בחשד לאי דיוקים במשכנתאות של קוק. היא מצידה הצהירה כי לא תיכנע ללחצים. פאוול, שמונה לתפקיד על ידי טראמפ אך זכה לביקורת חריפה ממנו לאורך כהונתו, זכה לתשואות בעמידה בפתח דבריו.
על אף הלחצים, פאוול הבהיר כי בכוונתו להמשיך בתפקיד עד תום כהונתו במאי הקרוב, לאחר שמונה מחדש על ידי הנשיא לשעבר ג'ו ביידן.
במקביל לנאומו, פרסם הפד מסגרת אסטרטגית חדשה המדגישה כי יעד התעסוקה המרבי מותנה ביציבות מחירים.
הבנק הפדרלי הותיר את הריבית בטווח של 4.25%-4.50% מאז דצמבר, ברקע מדיניות הממשל החדש של טראמפ והחשש מהשפעתה על האינפלציה שנותרה מעל יעד ה-2%. חלק מחברי הפד, בהם כריסטופר וולר, הנחשב למועמד להחלפת פאוול, טוענים כי השפעת המכסים תהיה מתונה וקצרת טווח, ולכן יש להפחית את הריבית כבר כעת כדי להגן על שוק העבודה.
בישיבת הפד הקרובה יתפרסמו גם תחזיות כלכליות מעודכנות, לאחר שבחודש יוני העריכו הבכירים כי יהיו השנה שתי הפחתות ריבית של רבע אחוז כל אחת.