סוכנות הדירוג פיץ' (Fitch) הנחיתה הלילה (שישי) מכה על כלכלת צרפת כשהורידה את דירוג האשראי של המדינה מרמה של AA- ל-A+. מדובר בהורדה לרמה הנמוכה ביותר שניתנה אי פעם לצרפת מצד אחת מסוכנויות הדירוג המרכזיות, מה שמסמן אזהרה חמורה לגבי אמון המשקיעים במדינה.
לפי פיץ', ההורדה משקפת את היעדר אופק ברור לבלימת החוב הציבורי של צרפת בשנים הקרובות, ואת חוסר היציבות הפוליטית שמקשה על קידום צעדי צמצום כלכליים. "אי הוודאות הפוליטית פוגעת ביכולת של המערכת לבצע התאמה פיסקלית משמעותית", נכתב בדו"ח הסוכנות.
משבר אמון
המהלך של פיץ' מגיע בעיתוי בעייתי במיוחד עבור צרפת, ימים ספורים בלבד לאחר מינויו של ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, שמונה בעקבות הדחת קודמו בהצבעת אי אמון בפרלמנט. כעת, לקורנו מנסה להרכיב קבינט חדש ולגבש תקציב ל-2026, כשהוא נדרש לשכנע פרלמנט מפולג במיוחד.
ה downgrade עלול להוות "סימן ראשון לגל תגובות" מצד סוכנויות דירוג נוספות - ואם גם הן ילכו בעקבות פיץ', ייתכן שמשקיעים מוסדיים רבים ייאלצו למכור את האג"ח הצרפתיות שברשותם, על פי מגבלות דירוג.
למרות שהורדת הדירוג הייתה צפויה במידה מסוימת ונלקחה בחשבון על ידי השווקים - עצם התזמון והמעמד שלה מדגישים את החרדה הגוברת בקרב משקיעים מהחוב התופח של צרפת, שהגיע השנה לרמות שיא, עם גירעון תקציבי מוערך של 5.4% מהתוצר.
לקורנו צפוי להגיש את טיוטת התקציב לפרלמנט עד ה-7 באוקטובר (עם אפשרות לדחייה עד ה-13 בחודש), אך כדי להעביר אותו הוא יידרש לויתורים. לפי הערכות, הוא ישקול להציע העלאות מס על עשירים והקלה ברפורמת הפנסיה של מקרון, בתקווה לרכוש את תמיכת הסוציאליסטים - תוך סיכון לקרע עם מפלגתו של מקרון ועם השמרנים.
שר האוצר, אריק לומבר, מסר כי "נלקחה לתשומת הלב" החלטת פיץ', אך הממשלה תמשיך בייעוץ עם המחוקקים כדי להעביר את התקציב ולייצב את הפיננסים של המדינה.
על אף שהורדת הדירוג לא צפויה להשפיע ישירות על הבנקים הגדולים בצרפת - שכבר מדורגים ברמות דומות - ישנה דאגה כלל אירופית: תשואות האג"ח של צרפת התקרבו לאלה של איטליה, שנחשבת למדינה עם סיכון גבוה בהרבה.
אם המגמה תימשך, עלול להיווצר גל של חוסר יציבות גם בגוש האירו, בדיוק בזמן שצרפת - הכלכלה השנייה בגודלה בגוש - נדרשת ליציבות ולמשילות.