בתי ההשקעות וחברות הביטוח והגמל רכבו על עליות מדד ה-S&P האמריקאי והשיקו בשנים האחרונות קרנות השתלמות וגמל עוקבות המדד, תוך פרסום כדאיות סגירת חסכונותינו בהם.
אלא שבעוד המדד מציג שיעור עלייה דו-ספרתי חד ל-12 החודשים האחרונים ועד אוגוסט האחרון, העומד על 14.37% נכון לתחילת שבוע המסחר בוול סטריט - תשואת קרנות ההשתלמות הישראליות העוקבות אחריו מדדה הרחק מאחוריו ועומדת על 5.83%, שהם כ-60% פחות.
כך אם קרן ההשתלמות שלכם הכילה בתחילת השנה 40 אלף שקלים, אז במקום לצבור כ-5,800 שקל, הקרנות צברו עבורכם בממוצע רק כ-2332 שקל, כלומר כ-3,400 שקל פחות. וככל וסכום החיסכון שלכם גדול יותר - כך הפסד הרווחים שלכם מעמיק.
חוסכים שבחנו לאחרונה את דיווחי הרבעון ציפו כי חסכונותיהם יגדלו בשיעור שהינו לפחות קרוב לעליית המדד, ולא הצליחו להבין ממה נובע הפער?
למה זה קרה?
עיקר הפער נובע מירידת הדולר, שבתקופה שנבחנה על ידנו (ראו טבלה) ירד בכ-8.9% בעוד מדד ה-S&P עלה בכ-14.4%. מדוע הדולר השפיע? כי ההשקעות במדד האמריקני נעשות בדולר, ולפיכך חשופות לשער הדולר מול השקל.
החדשות הטובות על התחזקות הכלכלה הישראלית אל מול הכלכלה האמריקאית המתבטאת, בין היתר, בהתחזקות השקל מול הדולר, היוותה חדשות פחות טובות עבור החוסכים במסלולים העוקבים אחר המדדים האמריקאים.
יש לציין כי מה המסלול שנתפס כיום עם מכנסיו מטה, היה בשנה שעברה אחד ממוצרי החיסכון הלוהטים עם תשואה ממוצעת של 25.31% בשקלול תשואת כלל הקרנות שנבחנו על ידי וואלה כסף, שהייתה גבוהה יותר מעלייה של מדד ה-S&P, שעלה 23.30%. גם כאן העלייה העודפת מיוחסת בעיקר להתחזקות הדולר אז אל מול השקל.
גורם מתחום הגמל אמר לוואלה כסף, כי "השוק הלך לזה כמו עדר. בין היתר כאלה שקראו ספר או שניים, הפכו בעיני עצמם למומחי השקעות והלכו אחרי זה. הרי אם מסתכלים בטווחי הזמן שציינת אז גם רואים שה-S&P עשה פחות מישראל וזה לא דווקא היה המסלול המועדף לתקופה זו.
"מדובר במסלולים עם חשיפה מלאה לדולר ובקיזוז הירידה בו ניתן להבין מנין עיקר הפער בין שיעור העלייה במדד לבין תשואות הקרנות. מבחינת חברות הגמל, עם זאת, אין בזה עניין מיוחד שהרי מרוויחים בזה כמו בקרנות המנוהלות".
יש לציין כי הפער בין תשואת הקרנות לבין המדד אף התרחב מאז אוגוסט האחרון, שכן הדולר נחלש אף יותר ועמד היום (שני) על 3.29 שקל. בכך ירידתו מתחילת השנה מסתכמת בכ-10%, ובשוק יש אף המעריכים כי ייתכן ויירד עד לרמה של כ-3 שקלים, ומתחילים לתהות אם בנק ישראל יתערב על ידי רכישת דולרים.
הגדלת הפער ממשיכה גם מהצד השני עם המשך עליית מדד ה-S&P שמאז תחילת השנה כבר מסכם עלייה של כ-15.5% נכון לתחילת יום המסחר היום בוול-סטריט.
כך שבפעם הבאה שתפתחו את הדו"ח הרבעוני ולא תבינו מדוע התשואה אינה תואמת לעליית המדד - זיכרו לעבור שוב על האותיות הקטנות המציינות את רכיבי החיסכון בקרן וחשיפתו.