גוגל, מיקרוסופט ומטא פרסמו הלילה (חמישי, שעון ישראל) את דוחותיהן לרבעון השלישי של השנה והבהירו למשקיעים דבר אחד: מסע ההשקעות האגרסיבי בתשתיות בינה מלאכותית רק מתחיל. שלוש החברות הציגו קפיצה חדה בהכנסות וברווחים לצד עלייה היסטורית בהוצאות ההון, מה שמעלה מחדש את החשש בשווקים מפני "בועת AI" המתנפחת במהירות.
מטא, חברת האם של פייסבוק ואינסטגרם, דיווחה על הכנסות של 51.2 מיליארד דולר, עלייה של 26 אחוזים לעומת השנה שעברה, אך גם על הוצאה חד פעמית גדולה במסים שהובילה לרווח למניה נמוך מהצפוי. ההשקעות של החברה לשנה הקרובה צפויות להגיע ל-70 עד 72 מיליארד דולר, לעומת תחזית מוקדמת של 66 עד 72 מיליארד.
סמנכ"לית הכספים סוזן לי ציינה כי גם ב-2026 צפויה עלייה משמעותית נוספת, בעיקר בשל השקעות בתשתיות ובכוח אדם בתחום הבינה המלאכותית.
מנכ"ל החברה מארק צוקרברג הדגיש כי מטא מתכוונת "להעמיס מראש" השקעות כדי לעמוד בביקוש הגובר למודלים מתקדמים של AI ולהיות מוכנה להישגים פורצי דרך. בשנה האחרונה גייסה מטא עשרות חוקרי בינה מלאכותית בשכר עתק, אך גם פיטרה כ-600 עובדים כדי לייעל את הצוותים. חטיבת המציאות המדומה של החברה (Reality Labs) ממשיכה להפסיד, עם הפסד של כ-4.4 מיליארד דולר ברבעון. מניית מטא ירדה בכ-8 אחוזים במסחר המאוחר.
גם גוגל רשמה רבעון חזק במיוחד. חברת האם אלפבית דיווחה על הכנסות של 102.3 מיליארד דולר, עלייה של 33 אחוזים לעומת השנה שעברה, ועל רווח נקי גבוה מהצפוי. ההשקעות ההוניות של החברה צפויות לגדול השנה ל-91 עד 93 מיליארד דולר, לעומת 75 מיליארד בלבד בתחזית הקודמת.
מרבית הסכום יופנה למרכזי נתונים ולפיתוח מערכות בינה מלאכותית. חטיבת הענן של גוגל רשמה הכנסות של 15.1 מיליארד דולר, עלייה של 35 אחוזים, בעוד אפליקציית הבינה המלאכותית Gemini כבר חצתה את רף 650 מיליון המשתמשים הפעילים בחודש, עלייה של 200 מיליון משתמשים ברבעון אחד בלבד.
"מתנפחות בקצב שלא נצפה מאז בועת הדוטקום"
מיקרוסופט סיכמה רבעון עם הכנסות של 77 מיליארד דולר, עלייה של 18 אחוזים, והוצאות עתק על פיתוח תשתיות AI שהגיעו ל-34.9 מיליארד דולר, עלייה של 74 אחוזים לעומת השנה הקודמת. מנכ"ל החברה סאטיה נאדלה אמר כי מיקרוסופט בונה תשתיות גמישות ומשתנות שניתן להתאים במהירות לדרישות השוק, והוסיף כי החברה ממשיכה לרכוב על חוק מור, עם שדרוג מתמיד של הציוד והיעילות מדי שנה.
עם זאת, אנליסטים מזהירים כי מאחורי נתוני הצמיחה המרשימים מסתתרת רמת סיכון גבוהה. ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית מתנפחות בקצב שלא נצפה מאז בועת הדוטקום, וההחזרים עוד רחוקים. ענקיות הטכנולוגיה מהמרות שהביקוש ל-AI ימשיך לעלות, אך אם הצמיחה תתמתן, ההשקעות עלולות להפוך לנטל. ואולם נכון לעכשיו, אף אחת מהחברות לא מראה סימני האטה.