בעוד האיחוד האירופי בוחן את צעדי התגובה למכסים האחרונים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, נראה כי הנשק העוצמתי ביותר שלו אינו נמצא בנמלים, אלא דווקא בשווקים הפיננסיים.
צרפת כבר לוחצת על האיחוד להפעיל "מכשיר נגד כפייה" - כלי רב-עוצמה המאפשר לפגוע בהשקעות זרות ישירות ובמערכות פיננסיות, ולא רק במסחר בסחורות. המהלך מגיע בתגובה להכרזת טראמפ על מכסים חדשים נגד מדינות נאט"ו ששלחו כוחות לגרינלנד, כחלק מתוכניתו להשתלט על הטריטוריה הדנית האוטונומית.
על הנייר, ההשלכות הכלכליות של המכסים (שנעים בין 10% ל-25%) נראות מוגבלות. ניל שירינג, הכלכלן הראשי של Capital Economics, מעריך כי הם יגרעו רק כ-0.1% עד 0.3% מהתמ"ג של כלכלות נאט"ו המושפעות. אולם, שירינג מזהיר כי "ההשלכות הפוליטיות יהיו חמורות בהרבה מהכלכליות". לדבריו, כל ניסיון אמריקאי להשתלט על גרינלנד בכוח או בכפייה עלול להוביל לנזק בלתי הפיך לברית נאט"ו.
בזמן שאירופה מבהירה כי הריבונות של גרינלנד היא "קו אדום", וממשל טראמפ מסרב לסגת, הכלכלנים מסמנים את נקודת התורפה האמריקאית. ג'ורג' סראבלוס, ראש מחלקת מחקר המט"ח בדויטשה בנק, מסכם זאת בפשטות: "אירופה מחזיקה בגרינלנד, אבל היא מחזיקה גם בהרבה אגרות חוב של משרד האוצר האמריקאי".
המלווה הגדולה בעולם
המספרים שמאחורי האיום הפיננסי מדהימים: מדינות אירופה מחזיקות בנכסים אמריקאיים (אג"ח ומניות) בשווי של 8 טריליון דולר - כמעט כפול מכל שאר העולם גם יחד.
ארה"ב תלויה נואשות בהון האירופי כדי לממן את הגירעונות החיצוניים העצומים שלה ולכסות את חובות הממשל. "בסביבה שבה היציבות הגיאו-כלכלית של הברית המערבית מתערערת באופן קיומי", תוהה סראבלוס, "לא ברור מדוע האירופאים ימשיכו לשתף פעולה ולממן את ארה"ב".
הסימנים הראשונים כבר כאן: קרנות פנסיה דניות החלו לצמצם את החשיפה שלהן לדולר ולהחזיר כספים הביתה. המהלך הזה, המכונה "Sell America", משקף את החשש של המשקיעים שהנכסים האמריקאיים כבר אינם בטוחים.
לפי סראבלוס, לאירופה יש מנוף לחץ משמעותי לקראת בחירות האמצע בארה"ב. אם האיחוד יחליט להשתמש ב"נשק ההון", הוא יוכל להשפיע על האינפלציה ועל תשואות האג"ח בארה"ב - מה שיעלה את עלויות הלוואה לצרכן האמריקאי ויפגע בבטן הרכה של ממשל טראמפ. "הפיכת ההון לנשק תהיה הגורם המערער ביותר עבור השווקים, הרבה יותר ממלחמות סחר רגילות", הוא מסכם.