הדולר המשיך לצנוח אתמול מול השקל במהירות של טיל איראני - לשער של פחות מ-3.1 שקלים. מדובר ברמה הנמוכה ביותר בארבע השנים האחרונות. במקביל, מחירה של אונקיית זהב חצה את ה-5,000 דולר, ומדדי המניות המובילים בבורסה סוגרים את ינואר בתשואה של כ-10%.
אז איך מסבירים את הנתונים המדהימים, המצביעים על עוצמת המשק, בשנה שהייתה מהמאתגרות ביותר מבחינה ביטחונית בתולדות המדינה? להיחלשות הדולר האמריקאי, שגרר זינוק במחירי הזהב, יש הסבר גלובלי הנוגע לחוסר הוודאות שיצר הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ (גרינלנד, ונצואלה, איראן).
הסברים כלכליים מקומיים נוגעים לפערי הריבית בין ישראל לארה"ב (לטובת המשק הישראלי) ולבורסות הגואות שהביאו לצמצום חשיפת משקיעים מוסדיים לדולר ולעודף במאזן התשלומים.
גם הטסים לחו"ל יוצאים נשכרים
לכאורה, דולר מוחלש היה אמור להיות בשורה חיובית ולהוביל לירידה ביוקר המחיה. בחלק מהמוצרים, כמו בנזין למכוניות, המחירים יורדים, בעיקר בזכות הצמדת המחיר לדולר (ייתכן שנראה את זה גם בעדכון הקרוב של מחירי הבנזין).
גם במוצרי חשמל והאלקטרוניקה המיובאים המחירים יורדים בזכות הגידול הניכר בתחרות בין הרשתות. רשתות קמעונאיות החלו אפילו במכירת מכשירי אייפון 17. במידה מסוימת, גם הטסים לחו"ל יוצאים נשכרים.
אולם בתחומים אחרים, הנוגעים במישרין ליוקר המחיה - מחירי מזון ומוצרי צריכה מיובאים, ובראשם מכוניות - המחירים תקועים ולפעמים אף עולים. היבואנים טוענים שמחירי המזון עלו בשנה האחרונה ב-3% בלבד. הם מוסיפים ואומרים, בצדק מסוים, כי ייקור עלויות, כמו ביטוח לאומי, ארנונה, חשמל, מים ושכר עבודה - מחייבים אותם להעלות מחירים.
אובדן הכנסות של 30 מיליארד שקל
דולר נמוך תורם מעט להתמתנות האינפלציה, ואולי עשוי לעודד בהמשך את הורדת הריבית. אולם דולר נמוך בעייתי למשק, כיוון שהוא פוגע בעיקר ביצוא.
אומנם בשלב זה מאזן התשלומים חיובי ורזרבות המטבע מגיעות לשיא של 232 מיליארד דולר, ועדיין היצוא, מאזן התשלומים והגירעון הם אינדיקטורים כלכליים שחשובים לכל מדינה, ובמיוחד למדינת אי כמו ישראל. התעשיינים הזהירו אתמול מאובדן הכנסות של 30 מיליארד שקל כתוצאה מהייסוף.
האם שער הדולר הנוכחי הוא שער "שיווי משקל", שלאורך זמן משקף את המשק הישראלי לעומת המשק האמריקאי? נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון סירב להתייחס לשאלתי המפורשת בנדון. רמה נמוכה כזאת של שער החליפין מחייבת התערבות של בנק ישראל במסחר.
הגיע הזמן שבנק ישראל ייצא מאזור הנוחות, ייתן קריאת כיוון וישחרר מעט מיתרות המטבע שלו. כך הוא יפגין אי-נוחות מהרמה הנוכחית של שער החליפין. אם זה לא יקרה, הוא ייאלץ לשוב ולהוריד את הריבית בחודש הבא - או אפילו להקדים את לוח הזמנים של ההורדה.