מניות ענקית הלבשת הספורט הגרמנית אדידס צנחו ב-4% למרות שהחברה פרסמה דו"חות חיוביים לשנת 2025 ותחזית לרווח תפעולי ב-2026. הדו"חות הראו שאדידס הציגה תוצאות שיא בשנת 2025. הרווח הנקי זינק ב-75% ל-1.34 מיליארד יורו, וההכנסות הגיעו ל-24.8 מיליארד יורו.
החברה רשמה צמיחה דו-ספרתית בכל השווקים וערוצי המכירה.
מספרים אלו מייצגים את אחת מהתאוששויות התאגידים המרשימות ביותר בהיסטוריה העסקית של אירופה בעת האחרונה.
ב-2023 רשמה אדידס הפסד נטו של יותר מ-58 מיליון יורו.
הרבה מהקרדיט הולך למנכ"ל ביורן גולדן (Bjørn Gulden), שנכנס לתפקידו בתחילת 2023, שנה בה אדידס התמודדה עם הקריסה הפתאומית של השותפות שלה עם מותג Yeezy של קנייה ווסט (המותג איבד בן לילה הכנסות שנתיות של מאות מיליוני יורו בגלל דבריו של המוזיקאי).
גולדן מיקד מחדש את החברה בספורט הישגי, השקיע רבות בספורט מכללות בארה"ב והשקיע רבות בפיתוח "אופנת יציעי כדורגל", כשדגמי הסמבה (Samba) והגאזל (Gazelle) הפכו לשתיים מהנעליים המבוקשות ביותר בשוק.
תחזית רווח תפעולי לשנת 2026 שעומדת על 2.3 מיליארד יורו. האנליסטים, לעומת זאת, ציפו ל-2.72 מיליארד יורו.
הפספוס בתחזיות עורר שאלות מיידיות לגבי מה שגורם לפער הזה.
ההנהלה הצביעה על שני גורמים: מכסים בארה"ב וקשיים בשערי החליפין. יחד, אלו אחראים לירידה של כ-400 מיליון יורו ברווחים. סמנכ"ל הכספים, הרם אולמאייר ציין כי החברה הייתה מגיעה ליעד שולי הרווח שלה, שעומד על 10%, השנה אלמלא הלחצים החיצוניים הללו.
ההסבר הזה הגיוני על הנייר, אך תגובת השוק מרמזת שהמשקיעים רואים כאן משהו מעבר לכך. ייתכן שהמהפך עבד. אבל השוק רצה יותר ולא מאמין שאדידס יכולה להשיג זאת.