בזמן שחלק מהמשקיעים מזהירים מהתלהבות מוגזמת סביב מניות הבינה המלאכותית, מנכ"ל ענקית ניהול הנכסים בלקרוק (BlackRock), לארי פינק, דווקא חושב שהעולם עדיין לא משקיע מספיק. בכנס הכלכלי העולמי בדאבוס שנערך השבוע, פינק התייחס לגל ההשקעות האדיר בתחום ה-AI ודחה את הטענות שלפיהן מדובר בבועה פיננסית.
"אני באמת מאמין שאין בועה בתחום הבינה המלאכותית", אמר פינק. "יידרשו מאות מיליארדי דולרים כדי לבנות את כל התשתיות הדרושות, וההשקעות האלו צפויות להניע צמיחה כלכלית גלובלית".
מאחורי ה-AI מסתתרת תעשיית ענק
לדברי פינק, ההתמקדות במודלים כמו ChatGPT או Gemini גורמת לרבים לפספס את התמונה הרחבה יותר. עולם הבינה המלאכותית נשען על תשתיות פיזיות עצומות, שדורשות השקעות חסרות תקדים. מדובר בין היתר במרכזי נתונים, שבבים מתקדמים, מערכות קירור, רשתות חשמל וצריכת אנרגיה עצומה.
לפי הערכות בתעשייה, חברות כמו Microsoft, Google ו-Amazon עשויות להשקיע יותר מ-200 מיליארד דולר רק בהקמת והרחבת חוות שרתים ומרכזי נתונים במהלך 2026. גם בבלקרוק עצמה מזהים בתחום פוטנציאל עצום. החברה העריכה לאחרונה כי שוק תשתיות ה-AI עשוי להפוך להזדמנות השקעה של יותר מטריליון דולר בחמש השנים הקרובות.
פינק אמנם דחה את החשש מקריסה רחבה של השוק, אך הודה שלא כל החברות בתחום ישרדו. "יהיו כישלונות גדולים", אמר, "אבל זה לא אומר שאנחנו נמצאים בבועה".
האמירה הזו משקפת גישה שמתחילה להישמע יותר ויותר בוול סטריט, בה לא כל סטארטאפ AI יהפוך לענק טכנולוגיה, וחלק מהחברות שמתומחרות כיום בשווי גבוה במיוחד עשויות לקרוס בהמשך הדרך. עם זאת, המשקיעים הגדולים עדיין מאמינים שהתחום עצמו ימשיך לצמוח במהירות.
המערב חושש להישאר מאחור
מעבר להיבט הכלכלי, פינק הזהיר גם מפני ההשלכות הגיאופוליטיות של המרוץ לבינה מלאכותית. לדבריו, אם מדינות המערב לא יגדילו במהירות את ההשקעות בתשתיות AI, סין עלולה לצבור יתרון משמעותי בתחום.
בשנים האחרונות סין משקיעה סכומי עתק בפיתוח שבבים, מחשוב מתקדם ותשתיות טכנולוגיות, כחלק מהניסיון להפוך למעצמת AI עולמית. פינק טוען כי הפער לא נוגע רק לטכנולוגיה עצמה, אלא גם לשליטה עתידית בכלכלה הדיגיטלית, בתעשייה ובמערכות ביטחוניות.
הוויכוח סביב "בועת ה-AI" מזכיר לרבים תקופות קודמות בשוק הטכנולוגיה, כולל בועת הדוט-קום בתחילת שנות ה-2000. אלא שבניגוד לאותן שנים, כיום חלק גדול מההשקעות מופנה לתשתיות פיזיות אמיתיות ולא רק להבטחות עתידיות.
לצד זאת, גם התומכים הגדולים בתחום מודים שהשוק עדיין צפוי לעבור טלטלות, במיוחד סביב חברות צעירות שמנסות לנצל את ההתלהבות סביב AI. בינתיים, נראה שבחברות ההשקעה הגדולות בעולם ממשיכים להמר שהמהפכה רק בתחילתה, ושהכסף הגדול בתחום הבינה המלאכותית עדיין לא באמת נכנס לשוק במלוא העוצמה.