במשך רוב 2025 ותחילת 2026, ביטקוין ושוק המניות האמריקאי נעו כמעט יד ביד. כשהנאסד"ק עלה, גם הקריפטו התחזק. אבל בשבועות האחרונים משהו השתנה.
בזמן שמדדי המניות בארה"ב ממשיכים לשבור שיאים חדשים על רקע טירוף ה-AI, ביטקוין דווקא נחלש, איבד את רמת ה-75 אלף דולר ואף צנח לאזור 73 אלף דולר לאחר סבב תקיפות נוסף של ארה"ב באיראן במהלך הלילה. שוק הקריפטו כולו מחק בתוך יממה אחת כ-80 מיליארד דולר משוויו.
ה-AI מושך את הכסף אליו
מאחורי הפער הזה עומד כנראה שינוי עמוק יותר בהעדפות של המשקיעים. בזמן שחברות כמו Nvidia, Micron ו-SK Hynix נהנות מביקוש עצום לתשתיות בינה מלאכותית, חלק מחברות הקריפטו עצמן מתחילות לשנות כיוון ולעבור לתחום ה-AI.
אחת הדוגמאות הבולטות היא חברת כריית הביטקוין TeraWulf, שהודיעה השבוע על הקמת תשתית מחשוב עצומה בקנטקי בהספק של גיגה-וואט אחד, לא לכריית ביטקוין, אלא למחשוב AI עתיר ביצועים.
המסר של חלק מכורי הביטקוין הופך לברור, גם הם עצמם מבינים שכסף גדול יותר זורם כרגע לעולמות הבינה המלאכותית. המעבר הזה משפיע גם על סנטימנט המשקיעים. בעוד מניות AI מזנקות בעשרות אחוזים, ביטקוין מתקשה לפרוץ מחדש את אזור 82 אלף הדולר.
בחודשים האחרונים המשקיעים בנו לא מעט ציפיות סביב חקיקת הקריפטו בארה"ב. אבל נכון לעכשיו, החוקים המרכזיים עדיין תקועים. חוק ה-CLARITY, שאמור להסדיר את שוק הנכסים הדיגיטליים ולחלק סמכויות בין ה-SEC ל-CFTC, עדיין ממתין להצבעה מלאה בסנאט ללא תאריך ברור.
גם חוק ה-PARITY, שאמור להקל משמעותית על מיסוי כרייה וסטייקינג, טרם התקדם לשלבים מעשיים. העיכובים הללו מתחילים להשפיע על מצב הרוח בשוק, במיוחד לאחר חודשים שבהם המשקיעים תימחרו "גל רגולטורי חיובי" בארה"ב.
לצד חולשת הקריפטו, השוק ממשיך להגיב גם למצב הגיאופוליטי. התקיפות האמריקאיות האחרונות באיראן, יחד עם האיומים סביב מצרי הורמוז, הובילו לזינוק נוסף במחירי הנפט.
המשמעות עבור המשקיעים מסתממנת כסיכון לאינפלציה גבוהה יותר למשך זמן ממושך יותר, פחות סיכוי להורדות ריבית, ופחות נזילות לשוקי הסיכון. וזה בדיוק המקום שבו ביטקוין מאבד כרגע גובה.
למרות הנרטיב הישן של "זהב דיגיטלי", בפועל ביטקוין ממשיך להתנהג כמו נכס סיכון טכנולוגי, כזה שנפגע ראשון כשהשווקים נכנסים ללחץ.
נתוני החוזים העתידיים מצביעים גם הם על זהירות גוברת.המינוף בשוק ירד משמעותית בשבועות האחרונים, וסוחרים רבים סוגרים פוזיציות שוריות במקום לפתוח חדשות.
במקביל, גם קרנות הסל האמריקאיות ממשיכות לרשום יציאות הון, לאחר שיותר ממיליארד דולר נמשכו מקרנות הביטקוין בשבוע אחד בלבד.