בנק ההשקעות השוויצרי UBS פרסם את תחזית ההשקעות העולמית שלו (2H26 Outlook) למחצית השנייה של שנת 2026, ומציג קו אופטימי ומנומק לגבי המשך העליות בשוקי המניות בעולם. לפי תרחיש הבסיס של כלכלני מחלקת השקעות העושר של הבנק (CIO), מדד S&P 500 צפוי להמשיך לטפס ולהגיע לרמה של 8,200 נקודות עד ליוני 2027 - נתון המשקף תשואה כוללת של קרוב ל-10 אחוזים מהרמות הנוכחיות.
בבנק מציינים כי הראלי במחצית הראשונה של השנה הובל באופן מובהק על ידי מניות השבבים, ציוד המוליכים למחצה וחברות הזיכרון הקשורות לעולמות הבינה המלאכותית (AI). למרות שמתעוררות בשוק שאלות האם הציפיות סביב ה-AI הרחיקו לכת, ב-UBS ממשיכים לראות בטכנולוגיה זו הזדמנות השקעה מבנית עוצמתית.
לפי הערכות הבנק, ההוצאה המנייתית (Capex) העולמית בתחום ה-AI תזנק ב-68 אחוזים בשנה הנוכחית ותעמוד על כ-820 מיליארד דולר, ותמשיך לצמוח ב-21 אחוזים נוספים בשנת 2027 לרמה של כ-990 מיליארד דולר. חברות הענן הגדולות דיווחו ברבעון הראשון על צמיחה מואצת של 40 אחוזים והזמנות מראש של משאבי מחשוב בהיקף של 2 טריליון דולר.
עם זאת, המסר המרכזי של UBS למחצית השנייה הוא שהראלי צפוי להתרחב אל מעבר לסקטור הטכנולוגיה. כלכלני הבנק מדגישים כי חוסנה של הכלכלה האמריקאית, שוק התעסוקה היציב והמשך ההוצאות הפיסקליות בעולם יתמכו ברווחי החברות גם בענפים מסורתיים כמו תעשייה ומניות צריכה.
לצד האופטימיות, ב-UBS מזהירים מפני סיכון משמעותי בתיקי ההשקעות של הציבור: ריכוזיות יתר. מניתוח שביצע הבנק עולה כי קרוב ל-40 אחוזים מהמשקיעים המנהלים את תיק המניות שלהם בעצמם בפלטפורמה, מחזיקים ביותר מחצי מהתיק ב-10 מניות או פחות. לנוכח פערי הביצועים המתרחבים בין מניות בודדות, בבנק ממליצים בחום לגוון את התיקים באופן נרחב בין אזורים, סקטורים וסגנונות השקעה.
בגזרת המקרו והריביות, מדד המחירים לצרכן בארה"ב אמנם הגיע במאי לשיא של שלוש שנים ברמה של 4.2 אחוזים, אך קצב גידול השכר עמד על 3.4 אחוזים בלבד. בעקבות כך, ב-UBS מעריכים כי הפדרל ריזרב לא יעלה עוד את הריבית, ועשוי לחדש את הפחתות הריבית במחצית הראשונה של שנת 2027, עד לרמה של 3 עד 3.25 אחוזים (לעומת 3.5 עד 3.75 אחוזים כיום).