מטבע המם הרשמי של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ הפך עם השקתו לאחת מתופעות הקריפטו הגדולות של השנים האחרונות. אבל שנה וחצי לאחר מכן, נתונים חדשים חושפים עד כמה שונה הייתה התוצאה עבור המשקיע הממוצע לעומת מי שנכנס מוקדם, וכמובן, לעומת טראמפ עצמו.
לפי נתוני חברת ניתוח הבלוקצ'יין Nansen, שפורסמו לראשונה ב"ניו יורק טיימס", כמעט מיליון ארנקים שרכשו את מטבע TRUMP רשמו הפסדים מצטברים של כ-3.81 מיליארד דולר עד סוף חודש יוני. מתוך כ-1.48 מיליון ארנקים שרכשו את המטבע מאז השקתו בינואר 2025, לא פחות מ-988,905 נמצאים בהפסד.
במילים פשוטות, בערך שניים מכל שלושה ארנקים שקנו את המטבע של טראמפ הפסידו עליו כסף. החישוב כולל גם הפסדים שכבר מומשו בפועל וגם "הפסדים על הנייר" של משקיעים שעדיין מחזיקים במטבע במחיר נמוך מזה שבו רכשו אותו.
ממחיר של פחות מדולר לשיא של 75 דולר, ואז התרסקות
כדי להבין איך נוצרו הפסדים בהיקף כזה, צריך לחזור לימי ההשקה הראשונים של המטבע.TRUMP הושק בינואר 2025 והפך כמעט מיד לתופעה עולמית. משקיעים מוקדמים הצליחו לרכוש אותו במחיר של פחות מדולר, ובתוך יומיים בלבד זינק מחירו לכיוון 75 דולר.
העלייה המטאורית משכה לשוק המוני משקיעים חדשים, רבים מהם לאחר שהמטבע כבר רשם זינוק של אלפי אחוזים, אלא שמאז התמונה התהפכה.
נכון לכתיבת מילים אלו השבוע, TRUMP נסחר סביב 1.73 דולר בלבד, ירידה של כ-97% מהשיא שנרשם זמן קצר לאחר ההשקה. שווי השוק של המטבע, שבשיאו התקרב ל-15 מיליארד דולר, הצטמק לכ-411 מיליון דולר בלבד. וכמו שקורה לא פעם במטבעות מם, העיתוי היה כמעט הכל.
פחות מחצי מיליון ארנקים הרוויחו, אבל הם הרוויחו בענק
לצד כמעט מיליון הארנקים המפסידים, הנתונים חושפים גם קבוצה קטנה יותר שיצאה מהסיפור עם רווחים עצומים. לפי Nansen, כ-492 אלף ארנקים נמצאים ברווח מצטבר של כ-4.04 מיליארד דולר.
הרווחים התרכזו בעיקר בקרב מי שרכשו את המטבע בשעות הראשונות להשקתו, כאשר מחירו עדיין היה נמוך מדולר, לפני שההמונים נכנסו והשווי זינק.
כאשר מחברים את כלל הרווחים וההפסדים של 1.48 מיליון הארנקים שנבדקו, מתקבלת תמונה מפתיעה עוד יותר. הרווח הנקי המצטבר של כלל הרוכשים עומד על כ-236 מיליון דולר בלבד.
כלומר, למרות מיליארדי הדולרים שהחליפו ידיים, העליות המטאוריות והסיפורים על מתעשרים חדשים, כלל המשקיעים כקבוצה הרוויחו סכום קטן משמעותית מזה שהמטבע ייצר עבור טראמפ עצמו.
טראמפ הכניס 636 מיליון דולר
וכאן נמצא אולי הנתון המעניין ביותר בסיפור, רק בשבוע שעבר נחשף דוח ההכנסות השנתי של טראמפ, מסמך בן 927 עמודים שהוגש למשרד האתיקה הממשלתי בארצות הברית.
לפי הדוח, טראמפ דיווח על כ-636 מיליון דולר בהכנסות הקשורות למטבע המם, בעיקר באמצעות תמלוגים והסכמי רישוי שעברו דרך CIC Digital. לשם השוואה, הרווח הנקי המצטבר של כלל 1.48 מיליון הארנקים שנבדקו על ידי Nansen עומד על כ-236 מיליון דולר בלבד.
במילים אחרות, לפי הנתונים שפורסמו, הפעילות סביב המטבע הכניסה לטראמפ כמעט פי שלושה מהרווח הנקי המצטבר של כלל הרוכשים שנבדקו יחד, וזה עוד לפני שמסתכלים על התמונה הרחבה יותר.
גם WLFI עמוק באדום
Nansen בחנה גם את WLFI, טוקן הממשל של World Liberty Financial, פרויקט הפיננסים "המבוזרים" המזוהה עם משפחת טראמפ.
מתוך 26,663 ארנקים שרכשו את המטבע בשוק המשני ושאותם הצליחה החברה לעקוב אחריהם, כ-85% נמצאים בהפסד. ההפסדים המצטברים של אותם ארנקים עומדים על כ-83 מיליון דולר, לעומת כ-23 מיליון דולר בלבד ברווחים.
גם כאן, המחיר מספר את הסיפור. WLFI נסחר בסוף השבוע סביב 0.056 דולר, ירידה של יותר מ-80% מאז שנפתח למסחר בשוק המשני בספטמבר האחרון.
עם זאת, חשוב לסייג כי הנתונים אינם כוללים יותר מ-241 אלף ארנקים שרכשו WLFI ישירות במכירות הטוקנים הראשוניות, וגם אינם מצליחים ללכוד את מלוא הפעילות שמתרחשת בתוך בורסות מרכזיות. כלומר, התמונה המלאה עשויה להיות רחבה אף יותר.
הנתונים החדשים מגיעים בעיתוי רגיש במיוחד בו הקונגרס האמריקאי ממשיך לדון בחוק ה-CLARITY, שנועד להסדיר את מבנה שוק הקריפטו בארצות הברית ולהגדיר בצורה ברורה יותר את סמכויות הרגולטורים.
במקביל, מחוקקים דמוקרטים דוחפים להוסיף לחקיקה סעיפי אתיקה שיגבילו את יכולתם של נבחרי ציבור ובני משפחותיהם להנפיק, לקדם או להרוויח ממטבעות דיגיטליים.