השווקים מתחילים את השבוע בכסיסת ציפורניים לקראת עונת הדוחות של המחצית הראשונה של השנה בצל עליית מחירי האנרגיה והמתיחות במזרח התיכון, לצד החלטת הפד (הבנק המרכזי של ארה"ב) ביום רביעי הקרוב על כיוון הריבית.
פול מרינו, סמנכ"ל ההכנסות של Themes ETFs, מעריך כי השבוע הקרוב "עשוי להיות החשוב ביותר הקיץ עבור המשקיעים. עיקר תשומת הלב תופנה למסיבת העיתונאים ולהודעות הבנק המרכזי, בניסיון להבין האם הפד מאותת על הקשחה נוספת או דווקא על פתיחת הדלת להורדות ריבית בעתיד. במקביל צפוי גל משמעותי של דוחות כספיים מחברות מובילות, ובהן Exxon Mobil, Chevron, Boeing, Coca-Cola, UPS, Ford, PayPal, Visa, AbbVie, Moderna, Seagate, Enphase Energy ו-KLA.
השילוב בין החלטת הריבית לבין דוחות של חברות מובילות ממגוון רחב של ענפים יספק למשקיעים תמונת מצב רחבה על הכלכלה האמריקאית".
לדבריו "הנתונים ילמדו האם הצרכן ממשיך להוציא כסף, האם החברות ממשיכות להשקיע, והאם ההאטה שממנה חוששים בשווקים אכן מתחילה להופיע".
לכך מצטרפת המתיחות במזרח התיכון המשפיעה על מחירי האנרגיה. מורינו: "כל תזוזה במחירי הנפט עלולה לשנות במהירות את ציפיות האינפלציה, את מסלול הריבית ואת כיוון השווקים הגלובליים."
סנדיפ ראו, אנליסט ב-Leverage Shares, אף מתריע כי "העלייה החדה במחירי האנרגיה כבר מתחילה לחלחל לשווקים הפיננסיים. הנפט מסוג ברנט שחצה את רף 100 הדולר העלה מחדש את החששות מאינפלציה, הקפיץ את תשואות האג"ח הקצרות בארה"ב וחיזק את ההערכות שהפדרל ריזרב עשוי לנקוט קו ניצי יותר בחודשים הקרובים".
לדבריו, שוקי המניות ניצבים כעת בפני לחץ כפול: מצד אחד עלויות גבוהות יותר עקב שיבושי אספקה, ומצד שני סביבת ריבית גבוהה שמכבידה על החברות ועל הפעילות הכלכלית.
סילביה יבלונסקי, מנהלת ההשקעות הראשית ב-Defiance, אף סבורה כי הבעיה עמוקה יותר, ולטענתה "המשקיעים כבר אינם מתייחסים להסלמה במזרח התיכון כאל 'רעש זמני', אלא כסיכון כלכלי שעלול לפגוע בשרשראות האספקה העולמיות.
החשש המרכזי אינו רק מעליית מחירי הנפט. יבלונסקי מוסיפה כי "אלא מהאפשרות לשיבושים במצרי הורמוז ובים האדום, שעלולים לייקר את ההובלה הימית, להעלות את האינפלציה ולשחוק את רווחיות החברות".
בדומה למורינו וראו, גם יבלונסקי מעריכה כי אם מחירי הנפט יתבססו מעל 100 דולר לחבית, הסיכוי להקלה מוניטרית יקטן משמעותית. עם זאת, היא מדגישה כי בטווח הארוך האירועים מחזקים מגמות השקעה מבניות בתחומי תשתיות האנרגיה, רשתות החשמל, אבטחת הסייבר, הביטחון וחיזוק שרשראות האספקה.
פוקוס עונת הדוחות יופנה באופן טבעי לענקיות הטק והשקעות הענק ב-AI. יבלונסקי מסבירה כי השוק כבר אינו מתגמל חברות רק משום שהן משקיעות ב-AI ולדבריה המשקיעים כעת בוחנים מי מצליח להפוך את ההשקעות לרווחים, לשיפור במרווחים ולהאצת הצמיחה.
לצד זאת, היא מדגישה ש"הסיפור המבני של הבינה המלאכותית רחוק מסיום" ולדבריה "הביקוש לתשתיות מחשוב, שבבים, זיכרונות, ציוד תקשורת, ייצור חשמל ומרכזי נתונים ממשיך לצמוח בקצב גבוה".
ראו מחזק את המגמה, אך מוסיף כי גם תוצאות חזקות כבר לא מספיקות באקלים הנוכחי.
ראו: "אלפאבית (גוגל) הציגה דוח חזק במיוחד בזכות פעילות הענן " הוא מסביר "אך המניה נחלשה לאחר שהחברה הודיעה על המשך עלייה חדה בהוצאות ההוניות בתחום ה-AI. גם במקרה של טסלה ההודעה על השקעות מאסיביות בבינה מלאכותית הדאיגה את השוק יותר מאשר נתוני הפעילות עצמם. המשקיעים כבר לא מסתפקים בחזון, הם רוצים לראות שהשקעות הענק בבינה מלאכותית מתורגמות לרווחים אמיתיים".