אילון מאסק חווה בימים אלה את החודש הפיננסי הגרוע ביותר בקריירה שלו. הון הנטו שלו צנח משיא של כ-1.32 טריליון דולר לכ-832 מיליארד דולר בתוך חודש אחד - נפילה דרמטית של כ-37%, המגלמת אובדן נכסים של כ-500 מיליארד דולר, לפי נתוני המעקב של Benzinga. בעוד מדד המיליארדרים של בלומברג מציג את נסיגת ההון המהירה ביותר שנרשמה אי פעם עבור אדם בודד, מאסק פועל בשקט מתחת לרדאר כדי לגייס סכומי עתק עבור חברה שכמעט אף אחד לא מדבר עליה.
מיזם כריית המנהרות שלו, The Boring Company, מנהל כעת מגעים לגיוס הון של כ-4 מיליארד דולר לפי שווי שוק המוערך בכ-20 מיליארד דולר. מדובר בזינוק שמכפיל פי יותר משלושה את שווי החברה מ-2022, שעמד על 5.7 מיליארד דולר. נכון לדיווחים האחרונים, העסקה טרם נסגרה ותנאיה עוד עשויים להשתנות, כאשר מאסק עצמו נמנע מלהגיב על הנושא פומבית.
המנוע המרכזי של מחיקת ההון של מאסק היה SpaceX. מניות יצרנית החלל צנחו בשיעור חד של כ-41% עד 45% במהלך החודש, תוך שהן מוחקות יותר מטריליון דולר משווי השוק שלה, כאשר ניסוי שיגור שבוטל של החללית Starship הניע והאיץ את הירידות. יצרנית הרכב החשמלי טסלה השלימה את המכה הכלכלית: ב-22 ביולי 2026 דיווחה החברה על הכנסות של 28.24 מיליארד דולר ברבעון השני, אך רשמה רווח מתואם של 0.33 דולר בלבד למניה - פספוס עמוק של 38.51% מהתחזיות. תזרים המזומנים החופשי הדרדר למינוס של 1.09 מיליארד דולר, בעוד ההוצאות ההוניות יותר מהוכפלו. כתוצאה מכך, מניית טסלה נסגרה במחיר של 313.03 דולר ב-24 ביולי, השלמה של צניחה בשיעור של 17.81% בחישוב שבועי ו-30.39% מתחילת השנה.
סמנכ"ל הכספים של טסלה, ואיבהב טנג'ה, הבהיר לאנליסטים כי ההוצאות ההוניות יותר מהוכפלו בהשוואה לרבעון הקודם, והוסיף כי בחברה מצפים שהן יעלו עוד יותר במחצית השנייה של 2026. דברים אלו אישרו כי טסלה תצטרך להוציא יותר מ-25 מיליארד דולר השנה ולהבטיח מסגרות אשראי ללוות עד 30 מיליארד דולר נוספים. מאסק מצידו הגדיר את גל ההוצאות החריג כ"אחת מהרחבות קנה-המידה התעשייתיות המהירות ביותר באמריקה" מאז מלחמת העולם השנייה, בעוד שמשקיעי השורט חגגו וגרפו רווחים של כ-4 מיליארד דולר ביום בודד עקב הנפילה החדה במניה.
בנסיבות רגילות, סבב גיוס פרטי בהיקף של 4 מיליארד דולר עבור חברת תשתית ומנהרות היה כובש מיד את הכותרות הראשיות. אולם במקרה הזה, השקט והאיפוק התקשורתי היו ונשארו המאפיין הבולט ביותר של The Boring Company. המיזם מפעיל כיום את פרויקט ה-"Vegas Loop", והציע או הכריז בעבר על פרויקטים נוספים בערים כמו נאשוויל, דובאי, בולטימור, שיקגו ולוס אנג'לס. החברה מעסיקה כ-700 עובדים נכון לאמצע 2026, כאשר הערכות ההכנסות השנתיות שלה נעות בטווח רחב במיוחד של בין 25 ל-500 מיליון דולר, תלוי במקור המדווח.
היעדר הביקורת והפיקוח הציבורי על החברה ניתן אפילו למדידה: בביוגרפיה שכתב וולטר אייזקסון על מאסק, המשתרעת על פני 615 עמודים, מוקדשים ל-The Boring Company שלושה עמודים בלבד. בנוסף, שורה של פרויקטים עירוניים בקליפורניה, אילינוי, טקסס, פלורידה ומרילנד נעצרו בשקט או פורקו כמעט ללא שום מעקב תקשורתי. 7 שנים לאחר הקמתה, החברה הצליחה לכרות כ-2.4 מייל בלבד של מנהרות פעילות, זאת למרות אישור שקיבלה בלאס וגאס להקמת מערכת תחבורה תת-קרקעית בהיקף של 68 מייל. הפער העמוק בין הביצועים הדלים בשטח לבין האמון והשווי שהמשקיעים מתבקשים לתת בה, הוא הליבה של הסיפור.
כעת, שני איתותים מרכזיים יבהירו האם סבב הגיוס השפתרני אכן יחזיק מעמד. המבחן הראשון טמון בזהותו של המשקיע המוביל: כניסה של קרן עושר ריבונית או חברת הון סיכון נחשבת מעמק הסיליקון תעניק תוקף וצידוק לשווי המבוקש של 20 מיליארד דולר, בעוד השקעה שלא גוף מקצועי המקורב למאסק לא תספק את אותה גושפנקה. האיתות השני יהיה בשטח - האם בלאס וגאס אכן יחלו בעבודות תשתית במקטעים נוספים לפני תום השנה.
למרות הצניחה הדרמטית בהונו, מאסק מוסיף להחזיק בתואר האדם העשיר בתבל בפער ניכר. אם עסקת The Boring Company תיסגר בתנאים המדווחים, היא תהווה את המבחן החד והברור ביותר שנראה עד כה לשאלה מעניינת אחת: האם המותג האישי של מאסק לבדו מסוגל להצדיק שווי שנוסק פי שלושה, גם כשברקע עומדים נתונים תפעוליים דלים במיוחד.