ועדת האכיפה המנהלית ברשות ניירות ערך הטילה עיצומים כספיים בסך כולל של 1.85 מיליון שקלים על חברת אפיטומי מדיקל, המנכ"ל לשעבר ד"ר דן השמשוני, ויו"ר הדירקטוריון והמייסד ד"ר שמעון אקהויז. ההחלטה התקבלה לאחר שנמצא כי החברה כללה פרטים מטעים בשני דיווחים למשקיעים בשלהי שנת 2023, כאשר דיווחה על הצלחת הניסוי הקליני במוצר שפיתחה, אך הסתירה נתונים הקובעים כי התוצאות יובילו לביטול הסכם ההפצה הענקי שלה עם נסטלה.
אפיטומי מדיקל, שהונפקה בבורסה בתל אביב בשנת 2021, עוסקת בפיתוח קפסולה לירידה במשקל שנצרכת בבליעה. בשנת 2020 חתמה החברה על הסכם אסטרטגי עם חטיבת הבריאות של ענקית המזון נסטלה, במסגרתו נקבע כי נסטלה תרכוש את זכויות ההפצה הכלל-עולמיות של המוצר. מנגד, אפיטומי נדרשה לקבל את אישור מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA), בתמורה לזכאות למענקי פיתוח בהיקף של עשרות מיליוני דולרים ותמלוגים ממכירות.
אלא שלצד דרישות ה-FDA, נקבעו בהסכם מול נסטלה יעדי יעילות גבוהים ומחמירים יותר. ההסכם הגדיר מפורשות כי ככל שאפיטומי תקבל את אישור הרגולטור אך לא תעמוד ביעדי היעילות המחמירים של נסטלה, ההסכם יבוטל בתוך 90 יום (אלא אם נסטלה תודיע אחרת), והחברה תפסיד חלק ניכר ממענקי הפיתוח בהיקף של עשרות מיליוני דולרים.
בסוף אוגוסט 2023 התקבלו באפיטומי תוצאות הניסוי הקליני במדדים העיקריים. הנתונים הראו כי הקפסולה עומדת ביעדי הבטיחות והיעילות הנדרשים על ידי ה-FDA, אך בד בבד עלה מהם בבירור כי החברה לא עמדה ביעדי היעילות הגבוהים שנקבעו מול נסטלה - מה שאיים באופן ישיר על המשך ההסכם.
למרות שהנתונים המלאים כבר היו בידיה, פרסמה החברה שני דיווחים למשקיעים, ב-4 בספטמבר וב-8 בנובמבר 2023, שבהם הציגה אך ורק את הפן החיובי: הצלחת הניסוי והאישור הצפוי מה-FDA. המידע הקריטי על אי-העמידה ביעדים מול נסטלה והסכנה לביטול החוזה הושמט לחלוטין. תגובת השוק לדיווחים החלקיים הייתה נלהבת: לאחר הדיווח הראשון זינק שער המניה בכ-80%, ולאחר הדיווח השני עלה מחירה בכ-29% נוספים.
המציאות טפחה על פני המשקיעים בסוף נובמבר 2023, כאשר אפיטומי הוציאה דיווח על "אינדיקציה ראשונית" מנסטלה לגבי אי-עמידה ביעדי ההסכם - דיווח שהוביל לנפילה חדה של כ-71% בשער המניה. ימים ספורים לאחר מכן, בתחילת דצמבר, הודיעה החברה כי נסטלה ביטלה את ההסכם באופן סופי, והמניה רשמה ירידה נוספת של כ-7.5%.
ועדת האכיפה המנהלית, בראשות עו"ד ד"ר אילנה ליפסקר מודעי ובהשתתפות חברות המותב עו"ד לינה רסקין רבקין ועו"ד טל אבן-זהב רבין, קבעה כי שני הדיווחים הפיצו מידע מטעה למשקיעים עקב השמטת מידע מהותי. הוועדה הדגישה כי לא מדובר בפרט טכני או משני, אלא בנתון שהיה משנה לחלוטין את תפיסת המשקיעים לגבי משמעות תוצאות הניסוי.
בפסק הדין ציינה הוועדה: "כנושאי משרה בחברה ציבורית, התרשלו וכשלו בקיומו של עיקרון הגילוי הנאות המורה להם לדווח באופן מלא ומדויק את האירועים המהותיים בחיי החברה, ואין הם יכולים בדווחם על תוצאות ניסוי קריטי לעסקי החברה לדווח אך ורק את 'החדשות הטובות', ולא להתייחס לחדשות הפחות טובות בזמן אמת, גם אם הם מקווים כי הדברים יבואו על מקומם בשלום בעתיד".
בעקבות ממצאי הבירור, שנערך על ידי מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר ברשות וניהל עו"ד רועי קנריק ממחלקת ביקורת ואכיפה, נקבע כי החברה, המנכ"ל לשעבר והיו"ר אחראים ברשלנות לכללת הפרטים המטעים.
על חברת אפיטומי מדיקל הוטל עיצום כספי בפועל בסך 1.3 מיליון שקל, לצד עיצום מותנה בסכום זהה. על המנכ"ל לשעבר, ד"ר דן השמשוני, הוטל עיצום כספי של 300 אלף שקל, עיצום מותנה בסכום זהה ואיסור כהונה בגוף מפוקח למשך שנה. על יו"ר הדירקטוריון ומייסד החברה, ד"ר שמעון אקהויז, הוטל עיצום כספי של 250 אלף שקל, עיצום מותנה בסכום זהה ואיסור כהונה בגוף מפוקח למשך חצי שנה.