רשות ני"ע מבקשת לחייב חברות להרחיב את הדיווח למשקיעים בהצעת רכש המתייחסת לרכישה עצמית של מניות

רשות ניירות ערך מבקשת לחייב את החברות הציבוריות להרחיב את הדיווח אותו הן מוסרות למשקיעים במסגרת מפרטי הצעות רכש המתייחסים לרכישה עצמית של מניות. על רקע זה, אישרה לאחרונה מליאת הרשות הצעה לתיקון תקנות ניירות ערך (הצעת רכש), התש"ס-2000, הדנות בנושא זה.



ברשות ני"ע מציינים כי מאז נכנסו התקנות הקיימות לתוקף, לפני כשלוש שנים, הצטבר ניסיון רב בטיפול בהצעות רכש, במיוחד לנוכח גל ההצעות ששטף את הבורסה המקומית במהלך השנתיים האחרונות. בתקופה זו, מבהירים ברשות, ניתן היה לבחון את התמודדותן של אותן התקנות, בין היתר, עם מצב של הצעות רכש מיוחדות המתחרות זו בזו, וכן עם מקרים רבים של הצעות רכש עצמיות בהן הציעו חברות ציבוריות לרכוש את ניירות הערך שלהן מידי הציבור.



הלקחים שהצטברו במהלך פרק הזמן האמור, הביאו לגיבושה של ההצעה לתיקון התקנות, הצעה הנוגעת לשני המישורים העיקריים בהם עוסקות התקנות - היקף הגילוי במפרט הצעת הרכש, לוחות הזמנים לביצועה והגשת הדיווחים השונים.



בין היתר, מציעה רשות ני"ע להוסיף לתקנות הוראות גילוי שמטרתן לתת פרטים נוספים במפרט הצעת הרכש העצמית. עמדה זו מתבססת על הטיעון לפיו הגורם המממן את הצעת הרכש הינו למעשה בעלי המניות עצמם, באמצעות החברה הציבורית שבמניותיה הם מחזיקים. לפיכך, ברשות סבורים כי במפרט הצעת הרכש העצמית יש לציין את מקורות המימון בהם תשתמש החברה לשם ביצוע הצעת רכש, את התנאים לפיהם הושגו מקורות מימון אלה (בהנחה שמדובר במימון חיצוני), את יתרת העודפים הראויים לחלוקה הקיימת בחברה ואת נימוקי הדירקטוריון לביצוע הצעת הרכש.



במסגרת התיקונים הנוגעים ללוחות הזמנים של הצעת הרכש, מציעה הרשות לאפשר למציע ההצעה להיטיב את המחיר עד יום עסקים אחד לפני מועד הקיבול האחרון, ולא עד מועד הקיבול האחרון. הוראה שכזו תמנע חפיפה במועדי קיבול אחרונים של הצעות רכש מתחרות. כמו כן, הרשות מציעה קביעה של לוח זמנים נוח יותר לפרסום חוו"ד דירקטוריון בהצעת רכש מיוחדת, והקלה בעניין מועד הקיבול האחרון בהצעת רכש נוספת מצדו של מציע.



יצוין כי הצעות התיקון לתקנות טעונות את אישורם של שר האוצר ושל ועדת הכספים של הכנסת.