הקאמבק הגדול: האם החורף של הקריפטו באמת הסתיים?

שוק הקריפטו פתח את השבוע בתנועה החדה ביותר שלו מאז אוגוסט.

נכון לשעות הבוקר, ביטקוין נסחר סביב 85.5 אלף דולר, עלייה של כ-5% ביממה וכ-10% בשבוע, לאחר שבמהלך המסחר כבר חצה את 87 אלף הדולר והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז ינואר. אתריום נסחר סביב 2,734 דולר, עלייה של כ-2.7% ביום וכ-9.4% בשבוע. XRP קופץ בכ-6.4% ל-1.51 דולר, וסולאנה נסחרת סביב 116.7 דולר, לאחר זינוק של כמעט 15% בשבוע. דוג'קוין בולט אפילו יותר עם עלייה שבועית של כ-21%.

שווי שוק הקריפטו כולו טיפס לכ-2.9 טריליון דולר, עלייה של כמעט 4% בתוך יממה, כאשר מחזורי המסחר כמעט הוכפלו.

הראלי אינו מנותק ממה שקורה בשווקים המסורתיים.

ביום שני זינק הנאסד"ק ב-2.26% לשיא חדש, על רקע ראלי במניות הטכנולוגיה. במקביל, תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדה מתחת ל-5%, ומחירי הנפט נסוגו בעקבות תקוות להקלה במתיחות במזרח התיכון.

עבור הקריפטו זה שילוב נוח יחסית. נפט זול יותר מפחית חלק מהחשש לאינפלציה, ירידה בתשואות הופכת אג"ח לפחות אטרקטיביות ביחס לנכסי סיכון, ועליות במניות הטכנולוגיה מאותתות שהמשקיעים שוב מוכנים לקחת יותר סיכון.

וזה קורה למרות שהפדרל ריזרב דווקא העלה ריבית בשבוע שעבר, מה שבדרך כלל נחשב חדשות שליליות לביטקוין.

העליות קיבלו דחיפה נוספת משוק הנגזרים. לפי CoinMarketCap, כ-1.33 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות חוסלו ב-24 שעות, מתוכן כ-783 מיליון דולר בשורטים.

כאשר המחיר עולה במהירות, סוחרים שהימרו על ירידה נאלצים לסגור את הפוזיציה באמצעות רכישה. הקניות הללו דוחפות את המחיר עוד יותר למעלה ויוצרות אפקט שרשרת המכונה Short Squeeze.

ביטקוין הגיע ל-86,332 דולר במהלך יום שני וחיסולי פוזיציות השורט התקרבו ל-800 מיליון דולר כבר בשלב מוקדם של הראלי.

יש גם סימנים לביקוש שאינו מגיע רק מסוחרים ממונפים.

חברת סטרטג'י של מייקל סיילור חזרה לרכוש ביטקוין לאחר הפסקה של מספר שבועות, וקנתה עוד 950 מטבעות תמורת 75.7 מיליון דולר. החברה מחזיקה כעת 846 אלף ביטקוין.

במקביל, נרשמו שוב כניסות כספים לקרנות הסל האמריקאיות, גורם שאנליסטים רואים בו תנאי חשוב להמשך העליות. Bitfinex הדגישה כי כדי שהפריצה תהפוך למגמה יציבה, השוק יצטרך לראות גם רכישות אמיתיות בשוק הספוט ולא רק סגירת שורטים.

לא מעט אנחיסטים כבר הכריזו כי שוק הקריפטו נכנס ל"שוק שורי חדש", לאחר שביטקוין עלה בכ-50% בתוך חודשיים ושבר את רצף השיאים היורדים שנמשך מאז 2025.

אבל עדיין מוקדם לקבוע שהחורף נגמר. ביטקוין אמנם חזר ל-85 אלף דולר, אך הוא עדיין נמוך ביותר מ-30% מהשיא ההיסטורי של כ-126 אלף דולר שנקבע באוקטובר 2025.

הפעם, לפחות, העלייה רחבה יותר מביטקוין בלבד. הקריפטו, מניות הטכנולוגיה והנכסים המסוכנים עולים יחד. אם זרימת הכסף תימשך גם אחרי שהשורטים כבר חוסלו, זה יהיה האיתות המשמעותי יותר לכך שלא מדובר רק בעוד קפיצה חדה בתוך שוק תנודתי.